Коалиция криптовалютных компаний, включая Coinbase, платформу предсказательных рынков Kalshi, владельца Kraken Payward и торговые фирмы DRW, Jump Trading и Paradigm, представила проект амикус‑брива в Окружной суд США по Южному округу Нью‑Йорка. Документ поддерживает полномочия Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) регулировать бессрочные фьючерсы, привязанные к отдельным акциям США, что оспаривается Capital Markets Alliance Association в отдельном иске.

Предыстория судебного разбирательства

Capital Markets Alliance Association, чьими членами являются Cboe и Citadel Securities, подала иск против CFTC 2 ноября 2026 года, требуя отменить одобрение бессрочных фьючерсов на отдельные акции, представленных Coinbase Derivatives, KalshiEX и Bitnomial Exchange. Альянс утверждает, что контракты без установленного срока истечения следует классифицировать как свопы, основанные на ценных бумагах, и подпадают под юрисдикцию SEC, а также заявляет, что CFTC превысила свои статутные полномочия.

Юридический аргумент отрасли

Согласно амикус‑бриву, Закон о товарных биржах уже допускает включение бессрочных контрактов в рамки фьючерсов на ценные бумаги, несмотря на отсутствие фиксированной даты поставки. В документе приводится определение закона, согласно которому фьючерс на ценную бумагу не может быть свопом, и подчеркивается, что бессрочные контракты обладают ключевыми характеристиками традиционных фьючерсов — стандартизированными условиями, маржинальными требованиями и централизованным клирингом. Также отмечается, что как CFTC, так и SEC участвовали в публичных консультациях по заявкам, что свидетельствует о задумке совместного надзора с самого начала.

Судебный ответ и дальнейшие шаги

Окружной судья США Валери Капрони отклонила запрос альянса о временном судебном запрете 3 ноября, указав, что истцы не продемонстрировали немедленного ущерба. Хотя судья выразила предварительные сомнения, что бессрочные фьючерсы могут подпадать под определение свопов, основанных на ценных бумагах, она оставила одобрения CFTC в силе и приказала сторонам продолжить подготовку материалов по запросу о предварительном судебном запрете. Ответ CFTC должен быть представлен 6 ноября, а ответ альянса запланирован на 10 ноября.

Что следует наблюдать дальше

Окончательное решение суда о том, являются ли бессрочные контракты на акции фьючерсами на ценные бумаги или свопами, определит регулятивный ландшафт для деривативов, основанных на криптовалютах. Заинтересованные стороны будут следить за дальнейшими материалами от CFTC, позицией SEC и возможными апелляционными действиями, если предварительные выводы окружного суда будут оспорены.