코인베이스, 예측시장 플랫폼 칼시, 크라켄 모회사 페이워드, 그리고 트레이딩 업체 DRW, Jump Trading, Paradigm 등 가상자산 중심 기업 연합이 뉴욕 남부 지방법원에 제안된 아미커스 브리프를 제출했습니다. 이 서류는 개별 미국 주식에 연계된 영구 선물을 규제하는 CFTC의 권한을 지지하며, 이는 Capital Markets Alliance Association이 별도 소송에서 제기한 주장과 대립됩니다.

소송 배경

Capital Markets Alliance Association(회원사에 Cboe와 Citadel Securities 포함)은 2026년 11월 2일 CFTC를 상대로 소송을 제기했으며, 코인베이스 파생상품, 칼시EX, 비트노미얼 익스체인지가 제출한 단일 주식 영구 선물에 대한 승인 취소를 요구했습니다. 연합은 만기일이 없는 계약은 보안 기반 스와프로 분류되어 SEC 관할에 속해야 한다고 주장하며, CFTC가 법정 권한을 초과했다고 주장했습니다.

업계 법적 논거

아미커스 브리프에 따르면, 상품거래법(Commodity Exchange Act)은 영구 계약이 고정된 인도일이 없더라도 보안 선물 프레임워크에 포함될 수 있도록 이미 허용하고 있습니다. 브리프는 보안 선물은 스와프가 될 수 없다는 정의를 인용하며, 영구 계약이 전통적인 선물과 핵심 특성(표준화된 조건, 마진 요구사항, 중앙청산)에서 동일하다고 강조했습니다. 또한 CFTC와 SEC가 해당 신청에 대한 공개 협의 과정에 참여했으며, 이는 처음부터 공동 감독이 고려되었음을 시사한다고 언급했습니다.

법원의 반응 및 향후 절차

미국 남부 지방법원 판사 발레리 카프로니는 11월 3일 연합의 임시 금지 명령 요청을 기각했으며, 원고가 즉각적인 피해를 입증하지 못했다고 판단했습니다. 판사는 영구 선물이 보안 기반 스와프 정의에 해당할 수 있다는 예비적 우려를 표명했지만, CFTC의 승인을 그대로 유지하고 양측에 예비 금지 명령 요청에 대한 추가 브리핑을 계속하도록 명령했습니다. CFTC의 반박 브리프는 11월 6일까지 제출되어야 하며, 연합의 답변은 11월 10일에 예정되어 있습니다.

다음 주목할 사항

법원이 주식 영구 계약을 보안 선물로 볼지 스와프로 볼지가 최종적으로 결정되면, 가상자산 파생상품의 규제 환경에 큰 영향을 미칠 것입니다. 이해관계자들은 CFTC가 추가로 제출할 브리프, SEC의 입장, 그리고 지방법원의 예비 판단이 항소될 경우의 가능성을 주시할 것입니다.