트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹(DJT)은 3분기 순이익 4억 9700만 달러를 기록했으며, 이는 2분기 2억 3천8백만 달러 손실에서 급격히 전환된 수치다. BeInCrypto에 따르면, 이 전환은 주로 비트코인 등 디지털 자산 보유액 상승에 의해 이루어졌으며, 핵심 트루스 소셜 사업의 개선에 의한 것이 아니다.

BTC / USD
출처: CoinGecko. 참고용 가격입니다.

비트코인 보유가 이익 전환을 견인

회사는 3분기 디지털 자산, 담보 디지털 자산 및 주식 증권의 순이익이 총 4억 9천6백만 달러이며, 이 중 비트코인 관련 자산이 3억 7천8백만 달러를 차지했다고 밝혔다. 9월 말 기준 트럼프 미디어는 4,264 BTC를 직접 보유하고 추가로 11,385 BTC를 옵션 전략 지원을 위해 담보로 제공했으며, 이들 보유량은 매 분기 시가로 평가된다. 2분기에는 동일한 비트코인 포트폴리오가 1억 9천4백만 달러의 미실현 손실을 발생시켜 해당 분기의 적자 원인이 되었다. 3분기 비트코인 가격 급등이 바로 4억 1천만 달러 이익으로 직결되었다.

영업 실적은 여전히 부진

헤드라인 이익과 달리 회사의 핵심 사업은 계속해서 손실을 기록했다. 조정 EBITDA는 분기당 1,230만 달러 손실을 보였으며, 매출은 전년 대비 205% 상승한 300만 달러로, 이는 트루스+ 구독 및 트루스 API 데이터 라이선스 제품 덕분이다. 임시 CEO 케빈 맥거른은 “사업 기본에 집중한다”고 밝히면서도, 영업 현금 흐름이 여전히 마이너스이며 이익이 주로 재무제표 효과에 불과함을 강조했다.

전환 사채와 담보 검토

트럼프 미디어의 재무제표에는 2028년 5월 만기 전환 사채가 9억 7천6백만 달러 규모로 기재돼 있으며, 11월 30일에 현금 상환 요구 조항이 발동될 수 있다. 이 사채는 약 4,261 BTC(가치 3억 5천6백만 달러), 기타 비트코인 관련 자산 3억 3천1백만 달러, 제한 현금 3천1백만 달러를 포함한 담보 풀로 뒷받침된다. 최근 블록체인 분석에 따르면, 회사와 연계된 지갑이 4,259 BTC를 Crypto.com으로 이동했으며, 이는 담보로 약속된 양과 거의 일치한다. 11월 마감 기한이 다가오면서 12월 말에 담보 풀 재평가가 이루어져 회사의 유동성에 영향을 미칠 수 있다.

다음에 주목할 점

투자자들은 연말까지 비트코인 가격 흐름을 주시할 것이며, 가격 하락 시 트럼프 미디어가 현재 누리고 있는 이익 완충이 감소할 위험이 있다. 11월 30일 전환 사채 상환 트리거도 중요한 관찰 포인트이며, 현금 요구를 충족하지 못할 경우 구조조정이나 기존 주주의 희석이 발생할 수 있다. 마지막으로, 분석가들은 트루스 소셜 구독 매출이 지속 가능한 이익 동력으로 자리 잡을 수 있는지 여부를 살펴볼 것이다.