Trump Media & Technology Group (DJT) meldete für das dritte Quartal einen Nettogewinn von 409,7 Millionen $, ein dramatischer Umschwung gegenüber dem Verlust von 238,1 Millionen $ im Q2. Laut BeInCrypto wurde die Kehrtwende fast ausschließlich durch Kursgewinne bei den digitalen Vermögenswerten, insbesondere Bitcoin, erzielt und nicht durch Verbesserungen im Kerngeschäft von Truth Social.

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Quelle: CoinGecko. Kurse sind Richtwerte.

Bitcoin‑Bestände treiben den Gewinnumschwung an

Das Unternehmen gab bekannt, dass die Netto‑Gewinne aus digitalen Vermögenswerten, verpfändeten digitalen Vermögenswerten und Aktienwerten im Q3 496,1 Millionen $ betrugen, wobei Bitcoin‑bezogene Assets 378,1 Millionen $ davon ausmachten. Ende September besaß Trump Media 4 264 BTC outright und hatte zusätzlich 11 385 BTC verpfändet, um eine Optionsstrategie zu unterstützen; die kombinierten Bestände wurden jeweils zum Quartalsende zum Marktpreis bewertet. Im Q2 hatte dasselbe Bitcoin‑Portfolio unrealisierten Verlust von 190,4 Millionen $, was den Großteil des Defizits dieses Quartals ausmachte. Die starke Preisrückkehr von Bitcoin im Q3 führte daher direkt zu dem gemeldeten Gewinn von 410 Millionen $.

Operative Leistung bleibt schwach

Trotz des headline‑würdigen Gewinns verlor das Kerngeschäft weiterhin Geld. Das bereinigte EBITDA zeigte für das Quartal einen Verlust von 12,3 Millionen $, und der Umsatz stieg um 205 % im Jahresvergleich auf 3,0 Millionen $, getrieben von Abonnements für Truth+ und dem Daten‑Lizenzprodukt Truth API. Interims‑CEO Kevin McGurn erklärte, das Unternehmen bleibe fokussiert darauf, „unsere Geschäftsgrundlagen zu kapitalisieren“, doch die Ergebnisveröffentlichung macht deutlich, dass der operative Cash‑Flow weiterhin negativ ist und der Gewinn größtenteils ein Bilanz‑Effekt ist.

Wandelanleihen und Sicherheiten‑Prüfung

Die Bilanz von Trump Media weist 976,8 Millionen $ an Wandelanleihen aus, die im Mai 2028 fällig werden und eine Klausel enthalten, die am 30. Nov. eine Bar‑Rückzahlungsforderung auslösen kann. Die Anleihen sind durch einen Sicherheiten‑Pool gedeckt, der etwa 4 261 BTC im Wert von 356,1 Millionen $, 331,4 Millionen $ in anderen Bitcoin‑bezogenen Assets und 31,0 Millionen $ eingeschränktes Bargeld umfasst. Aktuelle Blockchain‑Analysen zeigten, dass Wallets, die mit dem Unternehmen verbunden sind, 4 259 BTC zu Crypto.com transferierten, fast exakt dem als Sicherheit verpfändeten Betrag. Der bevorstehende November‑Stichtag wird eine Neubewertung des Pools zum Jahresende erzwingen, was die Liquiditätslage des Unternehmens potenziell beeinflussen könnte.

Ausblick

Investoren werden den Bitcoin‑Preis bis Jahresende beobachten, da ein Rückgang die aktuelle Gewinnpufferung von Trump Media schmälern könnte. Der Rückzahlungs‑Trigger am 30. Nov. für die Wandelanleihen ist ein weiterer Fokus; ein Versäumnis, die Bar‑Forderungen zu erfüllen, könnte zu einer Restrukturierung oder Verwässerung bestehender Aktionäre führen. Schließlich werden Analysten nach Anzeichen dafür suchen, dass die Abonnement‑Einnahmen von Truth Social zu einem nachhaltigen Gewinnträger werden und die Abhängigkeit des Unternehmens von volatilen Krypto‑Assets reduzieren.