Trump Media & Technology Group (DJT) melaporkan laba bersih $409,7 juta untuk kuartal ketiga, berbalik dramatis dari kerugian $238,1 juta pada Q2. Menurut BeInCrypto, perubahan ini hampir sepenuhnya disebabkan oleh kenaikan nilai kepemilikan aset digital perusahaan, khususnya Bitcoin, bukan oleh perbaikan operasi inti Truth Social.

BTC / USD
Sumber: CoinGecko. Harga bersifat indikatif.

Kepemilikan Bitcoin menjadi pendorong perubahan laba

Perusahaan mengungkapkan bahwa total keuntungan bersih dari aset digital, aset digital yang dijaminkan, dan sekuritas ekuitas mencapai $496,1 juta pada Q3, dengan aset terkait Bitcoin menyumbang $378,1 juta. Pada akhir September, Trump Media memiliki 4.264 BTC secara langsung dan menjaminkan tambahan 11.385 BTC untuk mendukung strategi opsi, dengan nilai gabungan dihitung berdasarkan harga pasar tiap kuartal. Pada Q2, portofolio Bitcoin yang sama menghasilkan kerugian tak terwujud $190,4 juta, yang menjadi penyebab utama defisit kuartal tersebut. Pemulihan harga Bitcoin yang tajam pada Q3 langsung berkontribusi pada laba $410 juta yang dilaporkan.

Kinerja operasional tetap lemah

Meskipun laba menarik perhatian, bisnis inti perusahaan tetap merugi. EBITDA yang disesuaikan menunjukkan kerugian $12,3 juta untuk kuartal tersebut, dan pendapatan naik 205 % YoY menjadi $3,0 juta, didorong oleh langganan Truth+ dan produk lisensi data API Truth. CEO interim Kevin McGurn menyatakan perusahaan tetap fokus pada “memanfaatkan fundamental bisnis kami,” namun rilis laba menegaskan bahwa arus kas operasional masih negatif dan laba sebagian besar merupakan efek neraca.

Convertible note dan pengawasan jaminan

Neraca Trump Media mencatat $976,8 juta convertible note yang jatuh tempo pada Mei 2028, dengan klausul permintaan pembayaran tunai yang dapat diaktifkan pada 30 Nov. Note tersebut dijaminkan oleh kolam jaminan yang mencakup sekitar 4.261 BTC senilai $356,1 juta, $331,4 juta dalam aset terkait Bitcoin lainnya, dan $31,0 juta kas terbatas. Analisis blockchain terbaru menunjukkan dompet yang terkait dengan perusahaan memindahkan 4.259 BTC ke Crypto.com, hampir sama dengan jumlah yang dijaminkan. Batas waktu November yang akan datang akan memaksa penilaian ulang kolam pada akhir Desember, yang berpotensi memengaruhi posisi likuiditas perusahaan.

Apa yang harus dipantau selanjutnya

Investor akan memantau pergerakan harga Bitcoin hingga akhir tahun, karena penurunan harga dapat mengikis bantalan laba yang dinikmati Trump Media saat ini. Pemicu pembayaran convertible note pada 30 Nov menjadi fokus lain; kegagalan memenuhi permintaan tunai dapat memaksa restrukturisasi atau dilusi pemegang saham yang ada. Akhirnya, analis akan mencari tanda bahwa pendapatan langganan Truth Social dapat menjadi pendorong laba yang berkelanjutan, mengurangi ketergantungan perusahaan pada aset kripto yang volatil.