Trump Media & Technology Group (DJT) сообщила о чистой прибыли в $409,7 млн за третий квартал — резкий разворот по сравнению с убытком в $238,1 млн, зафиксированным в Q2. По данным BeInCrypto, этот разворот был вызван почти полностью прибылью от цифровых активов компании, в особенности Bitcoin, а не улучшением ее основного бизнеса Truth Social.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Активы в Bitcoin обеспечивают скачок прибыли

Компания сообщила, что чистые доходы по цифровым активам, заложенным цифровым активам и долевым ценным бумагам составили $496,1 млн в Q3, причем на активы, связанные с Bitcoin, пришлось $378,1 млн из этой суммы. На конец сентября Trump Media напрямую владела 4 264 BTC и заложила дополнительно 11 385 BTC для поддержки опционной стратегии, оценивая совокупные активы по рыночным ценам каждый квартал. В Q2 тот же портфель Bitcoin принес $190,4 млн нереализованных убытков, которые составили большую часть дефицита того квартала. Таким образом, резкое восстановление цены Bitcoin в Q3 напрямую отразилось в заявленной прибыли в $410 млн.

Операционные показатели остаются слабыми

Несмотря на привлекшую внимание прибыль, основной бизнес компании продолжал терять деньги. Скорректированная EBITDA показала убыток в $12,3 млн за квартал, а выручка выросла на 205 % год к году до $3,0 млн благодаря подпискам на Truth+ и продукту лицензирования данных Truth API. Временный CEO Kevin McGurn заявил, что компания по-прежнему сосредоточена на «извлечении выгоды из фундаментальных показателей нашего бизнеса», но пресс-релиз о прибыли ясно показывает, что операционный денежный поток все еще отрицательный, а прибыль в значительной степени является эффектом баланса.

Конвертируемые облигации и вопросы к обеспечению

В балансе Trump Media указаны конвертируемые облигации на $976,8 млн со сроком погашения в мае 2028 года, с условием о требовании погашения денежными средствами, которое может быть активировано 30 ноября. Облигации обеспечены пулом обеспечения, включающим примерно 4 261 BTC стоимостью $356,1 млн, другие активы, связанные с Bitcoin, на $331,4 млн и $31,0 млн ограниченных денежных средств. Недавний анализ блокчейна показал, что связанные с компанией кошельки перевели 4 259 BTC на Crypto.com, что почти совпадает с суммой, заложенной в качестве обеспечения. Предстоящий ноябрьский дедлайн вынудит провести переоценку пула в конце декабря, что потенциально может повлиять на позицию компании по ликвидности.

За чем следить дальше

Инвесторы будут следить за динамикой цены Bitcoin до конца года, поскольку любое снижение может подорвать прибыльную подушку, которой сейчас пользуется Trump Media. Еще одна точка внимания — условие погашения конвертируемых облигаций 30 ноября; неспособность удовлетворить требования по денежным средствам может вынудить к реструктуризации или размыванию долей существующих акционеров. Наконец, аналитики будут искать признаки того, что выручка Truth Social от подписок может стать устойчивым драйвером прибыли, снижая зависимость компании от волатильных криптоактивов.