Trump Media & Technology Group (DJT) reportó una ganancia neta de 409,7 millones de dólares para el tercer trimestre, un cambio drástico respecto a la pérdida de 238,1 millones de dólares registrada en el T2. Según BeInCrypto, la reversión fue impulsada casi por completo por las ganancias en las tenencias de activos digitales de la empresa, particularmente Bitcoin, en lugar de mejoras en sus operaciones centrales de Truth Social.

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Fuente: CoinGecko. Precios orientativos.

Las tenencias de Bitcoin impulsan el cambio en las ganancias

La empresa reveló que las ganancias netas en activos digitales, activos digitales en garantía y valores de acciones sumaron 496,1 millones de dólares en el T3, con los activos relacionados con Bitcoin contribuyendo con 378,1 millones de dólares de esa cifra. A finales de septiembre, Trump Media poseía 4.264 BTC directamente y había puesto en garantía 11.385 BTC adicionales para respaldar una estrategia de opciones, valorando las tenencias combinadas a precios de mercado cada trimestre. En el T2, el mismo portafolio de Bitcoin generó 190,4 millones de dólares en pérdidas no realizadas, lo que representó la mayor parte del déficit de ese trimestre. La fuerte recuperación de precios del Bitcoin durante el T3 se tradujo directamente en la ganancia de 410 millones de dólares reportada.

El desempeño operativo sigue siendo débil

A pesar de la ganancia que atrae la atención, el negocio principal de la empresa continuó perdiendo dinero. El EBITDA ajustado mostró una pérdida de 12,3 millones de dólares para el trimestre, y los ingresos aumentaron un 205 % interanual hasta los 3,0 millones de dólares, impulsados por las suscripciones a Truth+ y el producto de licenciamiento de datos Truth API. El CEO interino, Kevin McGurn, dijo que la empresa sigue enfocada en "capitalizar nuestros fundamentos de negocio", pero el comunicado de ganancias deja claro que el flujo de caja operativo sigue siendo negativo y que la ganancia es en gran parte un efecto del balance.

Bonos convertibles y escrutinio del colateral

El balance de Trump Media lista 976,8 millones de dólares en bonos convertibles que vencen en mayo de 2028, con una cláusula de demanda de reembolso en efectivo que puede activarse el 30 de noviembre. Los bonos están respaldados por un pool de colateral que incluye aproximadamente 4.261 BTC valorados en 356,1 millones de dólares, 331,4 millones de dólares en otros activos relacionados con Bitcoin y 31,0 millones de dólares en efectivo restringido. Un análisis reciente de la cadena de bloques mostró que las carteras vinculadas a la empresa movieron 4.259 BTC a Crypto.com, casi igualando la cantidad puesta en garantía como colateral. El próximo plazo de noviembre obligará a una revalorización del pool a finales de diciembre, lo que podría afectar la posición de liquidez de la empresa.