Eine Koalition von kryptozentrierten Unternehmen, darunter Coinbase, die Prognose-Plattform Kalshi, der Kraken-Eigentümer Payward sowie die Handelsfirmen DRW, Jump Trading und Paradigm, hat einen vorgeschlagenen Amicus-Brief beim U.S. District Court for the Southern District of New York eingereicht. Die Einreichung unterstützt die Befugnisse der Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Perpetual-Futures, die an einzelne US-Aktien geknüpft sind, zu regulieren – eine Position, die von der Capital Markets Alliance Association in einer separaten Klage angefochten wird.

Hintergrund der Klage

Die Capital Markets Alliance Association, deren Mitglieder Cboe und Citadel Securities umfassen, klagte am 2. November 2026 gegen die CFTC, um die Genehmigung der Agentur für Single-Stock-Perpetual-Futures, die von Coinbase Derivatives, KalshiEX und Bitnomial Exchange eingereicht wurden, zu kippen. Die Allianz argumentiert, dass Verträge ohne festes Ablaufdatum als Security-Based-Swaps eingestuft werden sollten und damit unter die Zuständigkeit der SEC fallen, und behauptet, die CFTC habe ihre gesetzlichen Befugnisse überschritten.

Rechtliches Argument der Branche

Laut dem Amicus-Brief erlaubt der Commodity Exchange Act bereits, dass Perpetual-Verträge in den Rahmen der Security-Futures fallen, obwohl sie kein festes Lieferdatum haben. Die Einreichung zitiert die Definition des Gesetzes, wonach ein Security-Future kein Swap sein darf, und betont, dass Perpetuals gemeinsame Kernmerkmale mit traditionellen Futures aufweisen – standardisierte Bedingungen, Margin-Anforderungen und zentralisiertes Clearing. Der Brief stellt auch fest, dass sowohl die CFTC als auch die SEC am öffentlichen Konsultationsprozess für die Anträge teilnahmen, was darauf hindeutet, dass eine gemeinsame Überwachung von Anfang an vorgesehen war.

Gerichtliche Reaktion und nächste Schritte

Die US-Bundesrichterin Valerie Caproni wies am 3. November den Antrag der Allianz auf eine einstweilige Verfügung ab und stellte fest, dass die Kläger keinen unmittelbaren Schaden nachgewiesen hätten. Während die Richterin vorläufige Bedenken äußerte, dass Perpetual-Futures möglicherweise in die Definition von Security-Based-Swaps fallen könnten, ließ sie die Genehmigungen der CFTC bestehen und ordnete an, dass die Parteien die Anhörung zum Antrag auf einstweilige Verfügung fortsetzen sollen. Die Gegendarstellung der CFTC ist für den 6. November fällig, die Antwort der Allianz ist für den 10. November geplant.

Was als Nächstes zu beachten ist

Die endgültige Entscheidung des Gerichts darüber, ob Aktien-Perpetual-Verträge Security-Futures oder Swaps sind, wird das regulatorische Umfeld für kryptoabgeleitete Derivate prägen. Die Stakeholder werden weitere Briefs der CFTC, die Position der SEC und mögliche Berufungsmaßnahmen beobachten, falls die vorläufigen Feststellungen des Bezirksgerichts angefochten werden.