Una coalición de empresas centradas en cripto, incluyendo Coinbase, la plataforma de mercados de predicción Kalshi, el propietario de Kraken Payward y las firmas de trading DRW, Jump Trading y Paradigm, presentaron un amicus brief propuesto ante el Tribunal de Distrito de EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York. La presentación respalda la autoridad de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para regular futuros perpetuos vinculados a acciones estadounidenses individuales, postura que la Capital Markets Alliance Association disputa en una demanda separada.

Antecedentes del litigio

La Capital Markets Alliance Association, cuyos miembros incluyen a Cboe y Citadel Securities, demandó a la CFTC el 2 de noviembre de 2026, buscando revocar la aprobación de la agencia a los futuros perpetuos de acciones presentados por Coinbase Derivatives, KalshiEX y Bitnomial Exchange. La alianza argumenta que los contratos sin fecha de expiración definida deberían clasificarse como swaps basados en valores, quedando bajo la jurisdicción de la SEC, y sostiene que la CFTC excedió su autoridad legal.

Según el amicus brief, la Commodity Exchange Act ya permite que los contratos perpetuos se incluyan dentro del marco de futuros de valores, aun cuando carezcan de una fecha de entrega fija. El documento cita la definición de la Ley que establece que un futuro de valores no puede ser un swap y enfatiza que los perpetuos comparten características esenciales con los futuros tradicionales: términos estandarizados, requisitos de margen y compensación centralizada. Además, señala que tanto la CFTC como la SEC participaron en el proceso de consulta pública para las solicitudes, lo que sugiere que la supervisión conjunta se contempló desde el principio.

Respuesta judicial y próximos pasos

La jueza del Distrito de EE. UU., Valerie Caproni, negó la solicitud de orden judicial temporal de la alianza el 3 de noviembre, al considerar que los demandantes no demostraron un daño inmediato. Aunque la jueza expresó preocupaciones preliminares de que los futuros perpetuos podrían encajar en la definición de swaps basados en valores, mantuvo intactas las aprobaciones de la CFTC y ordenó a las partes continuar con la presentación de argumentos sobre la solicitud de medida cautelar preliminar. El brief de oposición de la CFTC tiene fecha límite el 6 de noviembre, y la respuesta de la alianza está programada para el 10 de noviembre.

Qué observar a continuación

La decisión final del tribunal sobre si los contratos perpetuos de acciones son futuros de valores o swaps definirá el panorama regulatorio para los derivados derivados de cripto. Los interesados seguirán de cerca cualquier nuevo brief presentado por la CFTC, la posición de la SEC y la posible acción de apelación si los hallazgos preliminares del tribunal de distrito son impugnados.