Riot Platforms a annoncé que son bail contraignant pour le centre de données de Corsicana, au Texas, signé avec l'entreprise d'IA Anthropic, exige désormais le consentement du locataire avant que le mineur ne puisse réduire volontairement sa consommation d'électricité. L'accord, valorisé à environ 28 milliards de dollars de revenus locatifs projetés, couvre le déploiement progressif de 910 mégawatts (MW) de capacité informatique critique, dont l'achèvement est prévu pour juillet 2028.

Structure du bail et conditions financières

Selon le dépôt trimestriel de Riot, le contrat prévoit un loyer calculé par plateforme (pad), commençant à 130 $ par kilowatt de capacité livrée par mois et augmentant de 3 % chaque année. Le chiffre de 28 milliards de dollars représente le total des paiements locatifs futurs, y compris les indexations, et non des liquidités déjà perçues. Les coûts de construction du site sont estimés à 5,5 milliards de dollars, Riot étant responsable de la construction et de la maintenance des infrastructures électriques, tandis qu'Anthropic prend en charge l'électricité, les taxes, l'assurance et les frais au niveau du site.

Le droit de veto d'Anthropic sur les réductions volontaires

Le bail introduit une exigence d'approbation par le locataire pour toute mesure volontaire de réponse à la demande ou de réduction de charge que Riot pourrait autrement employer pendant les périodes de pointe. Les ordres obligatoires de l'opérateur local ou du gestionnaire de réseau sont exemptés, mais toute réduction volontaire à Corsicana doit être consentie par Anthropic. Cela marque un changement par rapport à la flexibilité traditionnelle du mineur en matière d'utilisation de l'électricité, une stratégie auparavant utilisée pour vendre l'électricité contractée en excès ou réduire la consommation lors des pics d'été au Texas.

Calendrier de livraison progressive

Riot prévoit de mettre en service le premier bloc de capacité le 28 juin 2027, avec 400 MW attendus d'ici septembre 2027. Une deuxième tranche de 200 MW est visée pour janvier 2028, et les 310 MW restants devraient être livrés d'ici juillet 2028. Le loyer ne commence qu'après la mise en service de chaque bloc, et les paiements sont indépendants de l'utilisation réelle. Les retards supérieurs à 60 jours peuvent déclencher des crédits de loyer, et des prolongations allant jusqu'à 270 jours sont possibles avant l'activation des droits de résiliation.

Points de vigilance

Les investisseurs surveilleront si Anthropic exerce son droit de veto lors des événements de pointe de charge au Texas, ce qui pourrait affecter la capacité de Riot à monétiser l'électricité en excès. De plus, le calendrier de chaque phase de livraison sera crucial pour confirmer le flux de revenus projeté de 28 milliards de dollars. Enfin, tout changement dans la réglementation du réseau texan ou la demande d'électricité liée à l'IA pourrait remodeler l'économie du bail.