Arcus, la plateforme d’échange Robinhood Chain développée par l’équipe derrière dYdX, a annoncé jeudi qu’elle ouvre le collatéral multi‑actifs à chaque trader ayant accès à son marché de contrats perpétuels. Cette modification supprime l’exigence précédente selon laquelle les utilisateurs devaient réaliser plus de 25 millions $ de volume de trading, permettant ainsi à quiconque sur la plateforme de déposer des jetons liés aux actions comme marge pour les positions perps.

Limites de collatéral et actifs

Selon les données publiques de prêt d’Arcus, les dépôts d’actifs autres que le stablecoin natif USDG sont plafonnés à 20 000 $ par utilisateur et à 2 millions $ sur l’ensemble de la plateforme. Chaque compte peut emprunter jusqu’à 10 000 $, et les ordres qui feraient dépasser ce plafond sont automatiquement rejetés. Les options de collatéral incluent désormais le wrapped ether (WETH) et neuf jetons d’actions : SPY, QQQ, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta et Tesla – ces sept derniers étant regroupés sous le nom « MAG7 ». Tous les actifs bénéficient d’un ratio initial loan‑to‑value (LTV) de 50 %.

Mécanique d’emprunt et de liquidation

Lorsque les jetons sont placés dans un compte perps, tout déficit de marge non couvert par l’USDG devient un prêt à taux variable qui diminue à mesure que le besoin de marge baisse. Le taux était annoncé à 4,94 % annuel jeudi. Si les prix des jetons chutent ou si le prêt augmente suffisamment pour franchir un niveau de maintenance, ou si le plafond de prêt par compte est dépassé, Arcus peut liquider la position en clôturant les contrats perps, en vendant le collatéral, ou les deux.

Contexte stratégique et disponibilité

Le fondateur et PDG Eddie Zhang a déclaré que cette fonctionnalité relie les marchés spot et perpétuels, permettant aux traders de tirer parti de la valeur des jetons d’actions pour de nouvelles transactions, des couvertures ou le maintien de positions existantes. Arcus, dans lequel Robinhood Crypto détient une participation stratégique, n’est pas disponible pour les utilisateurs aux États‑Unis, au Canada ou au Royaume‑Uni. La plateforme a d’abord déployé le collatéral multi‑actifs le 19 octobre pour les comptes à fort volume et a lancé les jetons d’actions et de cryptomonnaies à effet de levier en août, le portefeuille Robinhood dirigeant les transactions de jetons d’actions via Arcus depuis le 1 octobre.

À surveiller

Les investisseurs suivront si le plafond de 20 000 $ par utilisateur suffit à attirer une utilisation plus large et comment la fonctionnalité impacte le volume de trading sur Arcus. La surveillance réglementaire des jetons liés aux actions dans les juridictions hors États‑Unis pourrait également affecter les plans d’expansion de la plateforme, tandis que le modèle de prêt à taux variable pourrait inciter les concurrents à ajuster leurs propres conditions de prêt‑marge.