Cipher Digital (CIFR) a vu son cours chuter d’environ 19 % le mercredi 4 novembre, après que la démocrate Gina Hinojosa a remporté l’élection du gouverneur du Texas et a préconisé un moratoire sur les nouveaux projets de centres de données. La baisse a fait passer le cours d’environ 6,60 $ en début de séance à un plancher de 6,18 $ à midi, selon les données de marché de FinancialContent. Les traders sur X ont souligné ce retournement rapide, notant que l’action avait progressé d’environ 18 % la veille de la publication des résultats.

Le résultat électoral déclenche des inquiétudes réglementaires

La victoire de Hinojosa a été confirmée par l’Associated Press et les résultats du Secrétaire d’État du Texas, mettant fin au mandat du républicain sortant Greg Abbott. Dans son programme, Hinojosa a appelé à une suspension immédiate de toute nouvelle construction de centres de données jusqu’à ce que le législateur texan établisse des protections au niveau communautaire et, éventuellement, mette fin aux incitations fiscales pour le secteur. Bien que la proposition n’interdise pas les installations de minage de bitcoin déjà existantes, elle indique un cadre réglementaire plus strict pour les futurs projets de calcul haute performance (HPC) au Texas, un hub clé pour le minage de cryptomonnaies et les centres de données IA.

Les récents résultats et le pipeline de Cipher Digital

Dans son communiqué de résultats du 2 novembre, Cipher Digital a déclaré un chiffre d’affaires trimestriel de 26,7 millions de dollars, dont 5,852 millions provenant de son premier bail HPC sur le site Black Pearl. Les revenus du minage de bitcoin sont tombés à 20,849 millions de dollars, en forte baisse par rapport aux 71,707 millions de l’année précédente, reflétant un basculement vers les contrats HPC. L’entreprise a enregistré une perte d’exploitation de 71,9 millions de dollars mais un bénéfice net de 31,6 millions après un gain de 127,2 millions de dollars lié à la valorisation de bons de souscription. Cipher a également dévoilé un pipeline de développement de 5,9 GW, avec des classifications de charge conditionnelles pour 1 GW à Colchis et 1,6 GW ailleurs, ainsi qu’un bail de 20 ans à Barber Lake qui devrait générer environ 9,1 milliards de dollars de revenus.

Le bail IA parallèle de Riot Platforms

Riot Platforms, acteur majeur du minage de cryptomonnaies, a annoncé un bail de terrain alimenté de 15 ans pour son campus de Corsicana, évalué à environ 28 milliards de dollars. L’accord avec un laboratoire d’IA de pointe non identifié couvre 910 MW de capacité informatique critique et comprend un loyer annuel d’environ 1,8 milliard de dollars. Riot fournira le terrain et l’infrastructure, tandis que le locataire installera et exploitera les modules de calcul, en assumant les coûts d’énergie et d’exploitation. Le calendrier de déploiement vise 400 MW d’ici septembre 2027, 200 MW supplémentaires d’ici janvier 2028, puis les 310 MW restants d’ici juillet 2028. Cette opération souligne l’accent croissant mis sur les charges de calcul HPC pilotées par l’IA plutôt que sur le minage traditionnel de Bitcoin.

À surveiller

Les investisseurs suivront la rapidité avec laquelle le législateur texan agira sur le moratoire proposé par Hinojosa et si des ordonnances exécutives sont émises pour réduire les incitations aux centres de données. La capacité de Cipher Digital à sécuriser d’autres baux HPC pourrait compenser la baisse des revenus de minage, tandis que le bail IA de grande envergure de Riot pourrait devenir une référence pour les futurs contrats d’infrastructure liés aux cryptomonnaies. Les acteurs du marché devront également prêter attention aux signaux réglementaires plus larges au Texas, qui pourraient influencer la valorisation d’autres sociétés de minage et de HPC opérant dans l’État.