Selon le dernier rapport sur la demande du World Gold Council, les institutions officielles ont acheté plus d'or au troisième trimestre 2026 que les consommateurs pour les bijoux, marquant un changement dans la dynamique traditionnelle de la demande du marché.

L'achat institutionnel dépasse la demande des consommateurs

Le conseil estime que les banques centrales et autres entités officielles ont acquis un net de 321 tonnes métriques d'or au T3, tandis que les acheteurs de bijoux en ont consommé 313 t. Un an plus tôt, la demande de bijoux dépassait les achats officiels d'environ 150 t, indiquant un renversement clair. Seules environ 120 t des achats institutionnels signalés ont été attribuées à des activités publiques au niveau national, la Chine (63 t) et la Pologne (40 t) étant les plus grands acheteurs signalés.

Demande globale et évolution des prix

La demande mondiale d'or a atteint 188 milliards de dollars au trimestre, en hausse de 22 % par rapport à l'année précédente, mais cette augmentation reflétait principalement des prix plus élevés plutôt qu'un volume supérieur. Le métal total fourni a diminué de 1 % à 1 369 t, tandis que le prix moyen trimestriel a augmenté de 23 %. La consommation de bijoux a chuté de 17 % et l'investissement physique en lingots et pièces a reculé de 19 % à 268 t, indiquant un appétit des consommateurs plus faible malgré des prix plus élevés.

Flux entrants des ETF et implications pour le marché

Les fonds négociés en bourse adossés à l'or ont ajouté 211 t d'exposition au T3, inversant les retraits du trimestre précédent et aidant à compenser la baisse de la demande physique des consommateurs. Le rapport note que les lignes entre la détention institutionnelle et celle des particuliers sont floues, les particuliers détenant également de l'or via des ETF tandis que les institutions peuvent posséder des lingots physiques.

Ce qu'il faut surveiller à l'avenir

Les analystes surveilleront les tendances d'achat des banques centrales jusqu'en 2027, en particulier si le virage vers l'or est motivé par le désir de réduire l'exposition au dollar, 74 % des gestionnaires de réserves interrogés s'attendant à ce que la part du dollar américain dans les réserves mondiales diminue au cours des cinq prochaines années. De plus, la performance de l'or par rapport au Bitcoin et à d'autres actifs rares sera examinée de près après que les deux aient subi des pertes en octobre, l'or reculant de 6,3 % et le Bitcoin de 7,3 % pour le mois.