Laut dem neuesten Nachfragereport des World Gold Council kauften offizielle Institutionen im dritten Quartal 2026 mehr Gold als Verbraucher für Schmuck, was einen Wandel in der traditionellen Nachfragestruktur des Marktes markiert.

Institutionelle Käufe überholen die Verbrauchernachfrage

Der Rat schätzt, dass Zentralbanken und andere offizielle Stellen im Q3 netto 321 Metriktonnen Gold erwarben, während Schmuckkäufer 313 t konsumierten. Ein Jahr zuvor übertraf die Schmucknachfrage die offiziellen Käufe um etwa 150 t, was eine klare Umkehr zeigt. Nur rund 120 t der gemeldeten institutionellen Käufe wurden auf öffentlich bekannt gegebene Aktivitäten auf Länderebene zurückgeführt, wobei China (63 t) und Polen (40 t) die größten gemeldeten Käufer waren.

Gesamtnachfrage und Preisentwicklung

Die globale Goldnachfrage erreichte im Quartal 188 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 22 % im Jahresvergleich, wobei der Zuwachs jedoch größtenteils auf höhere Preise und nicht auf höhere Volumina zurückzuführen war. Das insgesamt bereitgestellte Metallvolumen fiel um 1 % auf 1.369 t, während der durchschnittliche Quartalspreis um 23 % stieg. Der Schmuckkonsum ging um 17 % zurück und die physische Investition in Barren und Münzen fiel um 19 % auf 268 t, was auf eine schwächere Verbrauchernachfrage trotz höherer Preise hindeutet.

ETF-Zuflüsse und Marktimplikationen

Gold-basierte Exchange-Traded Funds (ETFs) erhöhten ihre Exposition im Q3 um 211 t, was die Abflüsse des Vorquartals umkehrte und half, den Rückgang der physischen Verbrauchernachfrage auszugleichen. Der Bericht stellt fest, dass die Grenzen zwischen institutionellem und Einzelhandelsbesitz verschwimmen, da auch Privatpersonen Gold über ETFs halten, während Institutionen physische Barren besitzen können.

Was als Nächstes zu beobachten ist

Analysten werden die Kauftrends der Zentralbanken bis 2027 genau beobachten, insbesondere ob der Wandel hin zu Gold vom Wunsch getrieben wird, die Dollar-Exposition zu reduzieren, da 74 % der befragten Währungsreservemanager erwarten, dass der Anteil des US-Dollars an den globalen Reserven in den nächsten fünf Jahren sinken wird. Darüber hinaus wird die Performance von Gold im Vergleich zu Bitcoin und anderen knappen Assets unter die Lupe genommen, nachdem beide im Oktober Verluste erlitten hatten, wobei Gold um 6,3 % und Bitcoin um 7,3 % im Monat zurückgingen.