世界金協会（WGC）の最新の需要レポートによると、2026年第3四半期には公式機関による金の購入量が、消費者のジュエリー需要を上回った。これは市場の伝統的な需要構造の変化を示している。

機関投資家の買いが消費者需要を上回る

同協会によると、中央銀行などの公式機関は第3四半期に純321トンの金を取得したのに対し、ジュエリー需要は313トンだった。1年前にはジュエリー需要が公式購入量を約150トン上回っており、明確な逆転が見られる。報告された機関投資家の購入量のうち、国レベルで公に開示された活動に起因するのは約120トン程度で、最大の報告買い手は中国（63トン）とポーランド（40トン）だった。

総需要と価格動向

世界の金需要は四半期で1,880億ドルに達し、前年同四半期比22%増となったが、この増加は主に価格上昇によるものであり、数量の増加を反映したものではない。供給された金属の総量は1%減の1,369トンだった一方、四半期平均価格は23%上昇した。ジュエリー消費は17%減少し、バーやコインによる実物投資は19%減の268トンとなり、価格上昇にもかかわらず消費者の意欲が弱まっていることを示唆している。

ETFへの流入と市場への影響

金連動型ETFは第3四半期に211トン分のエクスポージャーを追加し、前四半期の流出を逆転させた。これにより、実物消費者需要の減少をある程度相殺する効果があった。レポートは、個人もETFを通じて金を保有し、機関投資家も実物のバーを所有しているため、機関投資家と小規模投資家の所有の境界線が曖昧になっていると指摘している。

今後の注目点

アナリストは2027年に向けた中央銀行の買い傾向を監視する。特に、ドルへのエクスポージャーを減らすという欲求が金へのシフトを駆動しているかどうかだ。調査対象の準備資産マネージャーの74%は、今後5年間でドルの世界準備資産に占める割合が低下すると予想している。また、10月に金とビットコインの両方が損失を被った後、希少資産であるビットコインや他の資産に対する金のパフォーマンスが厳しくscrutinize（精査）されるだろう。10月は金が6.3%下落し、ビットコインは7.3%下落した。