Согласно последнему отчету о спросе World Gold Council, официальные институты приобрели больше золота в третьем квартале 2026 года, чем потребители на ювелирные изделия, что свидетельствует о сдвиге в традиционной динамике спроса на рынке.

Покупки институциональных инвесторов превышают потребительский спрос

По оценкам совета, центральные банки и другие официальные структуры чистыми приобрели 321 метрическую тонну золота в III квартале, тогда как ювелиры использовали 313 т. Годом ранее спрос на ювелирные изделия превышал официальные покупки примерно на 150 т, что демонстрирует четкий разворот. Лишь около 120 т из заявленных институциональных покупок были отнесены к публично раскрытой деятельности на уровне стран, при этом крупнейшими покупателями стали Китай (63 т) и Польша (40 т).

Общий спрос и динамика цен

Глобальный спрос на золото достиг 188 млрд долларов в квартале, увеличившись на 22% по сравнению с годом ранее, однако рост в значительной степени обусловлен повышением цен, а не увеличением объемов. Общее предложение металла сократилось на 1% до 1 369 т, в то время как средняя квартальная цена выросла на 23%. Ювелирное потребление упало на 17%, а физические инвестиции в слитки и монеты снизились на 19% до 268 т, что указывает на ослабление потребительского аппетита, несмотря на более высокие цены.

Притоки в ETF и последствия для рынка

Биржевые фонды, обеспеченные золотом, добавили 211 т экспозиции в III квартале, развернув отток средств предыдущего квартала и помогая компенсировать снижение физического потребительского спроса. В отчете отмечается, что границы между институциональным и розничным владением размыты, поскольку частные лица также владеют золотом через ETF, а институты могут владеть физическими слитками.

Что наблюдать дальше

Аналитики будут отслеживать тенденции покупок центральными банками в 2027 году, особенно является ли сдвиг в сторону золота обусловлен желанием снизить зависимость от доллара, так как 74% опрошенных управляющих резервами ожидают, что доля доллара США в мировых резервах снизится в ближайшие пять лет. Кроме того, после того, как оба актива понесли убытки в октябре (золото снизилось на 6,3%, а Bitcoin — на 7,3% за месяц), будет внимательно изучаться динамика золота по сравнению с Bitcoin и другими дефицитными активами.