Según el último informe de demanda del World Gold Council, las instituciones oficiales compraron más oro en el tercer trimestre de 2026 que los consumidores para joyería, marcando un cambio en la dinámica tradicional de demanda del mercado.

La compra institucional supera la demanda de consumo

El consejo estima que los bancos centrales y otras entidades oficiales adquirieron un neto de 321 toneladas métricas de oro en el T3, mientras que los compradores de joyería consumieron 313 t. Un año antes, la demanda de joyería superaba las compras oficiales en unas 150 t, lo que muestra una clara inversión. Solo unas 120 t de las compras institucionales informadas se atribuyeron a actividad pública a nivel de país, siendo China (63 t) y Polonia (40 t) los mayores compradores reportados.

Demanda total y movimiento de precios

La demanda global de oro alcanzó los 188.000 millones de dólares en el trimestre, un aumento del 22% interanual, pero el incremento reflejó principalmente precios más altos y no mayores volúmenes. El metal total suministrado cayó un 1% hasta las 1.369 t, mientras que el precio medio trimestral subió un 23%. El consumo de joyería cayó un 17% y la inversión física en barras y monedas bajó un 19% hasta las 268 t, lo que indica un apetito de consumo más débil a pesar de los precios más altos.

Flujos a ETFs e implicaciones de mercado

Los fondos cotizados en bolsa respaldados por oro (ETF) añadieron 211 t de exposición en el T3, revirtiendo las retiradas del trimestre anterior y ayudando a compensar la caída de la demanda física de consumo. El informe señala que las líneas entre la propiedad institucional y minorista están difuminadas, ya que los individuos también poseen oro a través de ETFs, mientras que las instituciones pueden poseer barras físicas.

Qué observar a continuación

Los analistas monitorearán las tendencias de compra de los bancos centrales hacia 2027, especialmente si el giro hacia el oro está impulsado por el deseo de reducir la exposición al dólar, ya que el 74% de los gestores de reservas encuestados esperan que la participación del dólar estadounidense en las reservas globales caiga en los próximos cinco años. Además, el rendimiento del oro frente a Bitcoin y otros activos escasos será escrutado después de que ambos sufrieran pérdidas en octubre, con el oro bajando un 6,3% y Bitcoin un 7,3% en el mes.