World Gold Council의 최신 수요 보고서에 따르면, 2026년 3분기에 공식 기관이 보석을 위한 소비자보다 더 많은 금을 매입했으며, 이는 시장 전통 수요 구조의 변화를 의미한다.

기관 매입이 소비자 수요를 앞섰다

협의회는 중앙은행 및 기타 공식 기관이 3분기에 순 321톤의 금을 매입한 반면, 보석 구매자는 313톤을 소비했다고 추정한다. 전년에는 보석 수요가 약 150톤 정도 공식 매입을 앞섰었으나, 명확한 역전이 나타났다. 보고된 기관 매입 중 약 120톤만이 공개된 국가 수준 활동으로 추적됐으며, 중국(63톤)과 폴란드(40톤)가 가장 큰 매입국이다.

전체 수요 및 가격 움직임

전 세계 금 수요는 분기에 1,880억 달러에 달했으며, 전년 대비 22% 증가했지만, 증가는 주로 가격 상승에 기인한 것이며 물량 증가는 크지 않다. 총 공급량은 1,369톤으로 1% 감소했으며, 평균 분기 가격은 23% 상승했다. 보석 소비는 17% 감소했고, 바와 코인 형태의 물리적 투자도 19% 감소해 268톤에 머물렀다. 이는 가격 상승에도 불구하고 소비자 수요가 약화됐음을 나타낸다.

ETF 유입 및 시장 함의

금 기반 상장지수펀드(ETF)는 3분기에 211톤의 노출을 추가해 전 분기의 인출을 역전시켰으며, 물리적 소비자 수요 감소를 상쇄하는 데 기여했다. 보고서는 개인도 ETF를 통해 금을 보유하고 기관도 물리적 바를 보유할 수 있어 기관과 소매 소유권 사이 경계가 흐려졌다고 언급한다.

다음에 주목할 사항

분석가들은 2027년까지 중앙은행 매입 추세를 주시할 것이며, 특히 금 매입이 달러 노출 감소 의도에 기인한 것인지 여부를 살펴볼 것이다. 설문에 응한 준비금 관리자의 74%가 향후 5년간 미국 달러가 글로벌 준비금 비중을 감소시킬 것으로 예상하고 있다. 또한 금이 비트코인 및 기타 희소 자산 대비 성과가 10월에 모두 손실을 기록한 후, 금은 6.3% 하락, 비트코인은 7.3% 하락한 점도 면밀히 검토될 것이다.