De acordo com o mais recente relatório de demanda do World Gold Council, as instituições oficiais compraram mais ouro no terceiro trimestre de 2026 do que os consumidores para joias, marcando uma mudança nas dinâmicas tradicionais de demanda do mercado.

Compras institucionais superam a demanda de consumo

O conselho estima que bancos centrais e outras entidades oficiais adquiriram uma quantidade líquida de 321 toneladas métricas de ouro no 3º trimestre, enquanto os compradores de joias consumiram 313 t. Um ano antes, a demanda por joias superava as compras oficiais em cerca de 150 t, mostrando uma reversão clara. Apenas cerca de 120 t das compras institucionais relatadas foram atribuídas a atividades divulgadas publicamente por país, sendo a China (63 t) e a Polônia (40 t) as maiores compradoras relatadas.

Demanda total e movimento de preços

A demanda global por ouro atingiu US$ 188 bilhões no trimestre, um aumento de 22% em relação ao ano anterior, mas o crescimento refletiu principalmente preços mais altos, e não maiores volumes. O total de metal fornecido caiu 1% para 1.369 t, enquanto o preço médio trimestral subiu 23%. O consumo de joias caiu 17% e o investimento físico em barras e moedas caiu 19% para 268 t, indicando um apetite de consumo mais fraco, apesar dos preços mais altos.

Entradas em ETFs e implicações de mercado

Fundos negociados em bolsa (ETFs) lastreados em ouro adicionaram 211 t de exposição no 3º trimestre, revertendo os saques do trimestre anterior e ajudando a compensar a queda na demanda física de consumo. O relatório observa que as linhas entre a propriedade institucional e varejista estão borradas, pois indivíduos também detêm ouro por meio de ETFs, enquanto instituições podem possuir barras físicas.

O que observar a seguir

Os analistas monitorarão as tendências de compra dos bancos centrais até 2027, especialmente se a mudança para o ouro é impulsionada pelo desejo de reduzir a exposição ao dólar, já que 74% dos gestores de reservas pesquisados esperam que a participação do dólar dos EUA nas reservas globais diminua nos próximos cinco anos. Além disso, o desempenho do ouro em relação ao Bitcoin e outros ativos escassos será examinado de perto após ambos terem sofrido perdas em outubro, com o ouro caindo 6,3% e o Bitcoin caindo 7,3% no mês.

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