Morpho a annoncé que l’emprunt d’USDC contre le jeton PAXG, adossé à l’or de Paxos, est désormais disponible pour les clients de Coinbase sur le réseau layer‑2 Base. Ce déploiement suit le lancement récent du PAXG sur Base par Paxos, élargissant le jeton au‑delà d’Ethereum et de Solana. Selon CryptoSlate, ce nouveau marché permet aux utilisateurs éligibles d’obtenir de la liquidité en stablecoin sans vendre leur exposition à l’or, tandis que les flux de prix du PAXG sont mis en pause lors des fermetures des marchés de l’or, y compris les week‑ends.

Comment fonctionne le prêt PAXG‑USDC

Le PAXG représente une once troy d’or physique détenue en garde, et la propriété fractionnée est possible. Sur la plateforme Borrow de Coinbase, les utilisateurs peuvent choisir le PAXG comme collatéral pour des prêts USDC à taux fixe ou variable, sous réserve des règles d’éligibilité générales de l’échange pour les clients vérifiés aux États‑Unis (hors New York), au Canada et à un accès limité au Royaume‑Uni. Le ratio prêt‑valeur (LTV), les plafonds d’emprunt et les seuils de liquidation sont spécifiques à chaque actif et affichés dans la vue d’ensemble du prêt.

Tarification et gestion des risques

CryptoSlate indique que les prix du collatéral PAXG sont actualisés environ 23 heures par jour ouvrable, reflétant les heures des marchés de l’or, et sont suspendus lorsque ces marchés ferment. Cette pause peut retarder la prise en compte des mouvements de prix dans les indicateurs de santé du prêt, pouvant influencer le moment de la liquidation. Coinbase propose une protection optionnelle de reconstitution du collatéral, mais l’entreprise avertit que la liquidation peut tout de même se produire même lorsque la protection est activée.

Disponibilité régionale et intégrations futures

Paxos limite actuellement le PAXG aux résidents hors UE, et le produit d’emprunt de Coinbase suit la même restriction. L’échange a indiqué que d’autres intégrations avec Paxos sont attendues dans les semaines à venir, bien que la disponibilité du produit puisse varier.

À surveiller

Les observateurs devront suivre l’impact de la pause de prix le week‑end sur la santé des prêts, les éventuels ajustements des plafonds d’emprunt ou des seuils de liquidation, ainsi que l’éventuelle extension de l’emprunt de PAXG à d’autres juridictions ou l’ajout d’autres actifs adossés à l’or à la gamme de prêts de Coinbase.