トランプ・メディア、ビットコインの73%をオプションプログラムに投入、10億ドルノート期限前

トランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（DJT）は、2026年第3四半期のForm 10‑Qで、約11,385 BTC（9月末時点で9億5,140万ドル相当）をビットコイン・イールド・マネジメント・オプションプログラムに、さらに4,261 BTCを1 億ドル転換社債の担保として約束したことを開示した。これらの開示は、ノート保有者が現金返済を要求できる期限の約3週間前に行われ、同社の財務戦略への注目が高まっている。

ビットコイン・オプションプログラムの構造

Bitcoin Magazineによると、このプログラムはカウンターパーティが担保ビットコインを再担保できる仕組みで、トランプ・メディアはビットコイン決済のカバード・コールとプットを売却する。四半期末時点で、同社は4,838.40 BTCに対しストライク価格68,000～92,000ドルのコール、1,500 BTCに対し75,000～80,000ドルのプットを書いており、すべて10月に満期を迎える。受取プレミアムは即座にデジタル資産マネージャーによって再投資され、利回り創出とビットコイン残高の増加を狙う。

転換社債の期限と返済リスク

5 億ドル満期のシニア担保転換社債は2028年5月償還でクーポンは0％、2026年11月30日に現金返済を要求できる。総務顧問のスコット・グレイブは、通知がノート保有者に送付済みで、月末までに回答が必要と確認した。暫定CEOのケビン・マクガーンは、新株発行ではなく現金と信用枠の組み合わせで義務を履行する意向を示したが、10‑Qは適切な信用枠が確保できる保証はないと警告している。

財務背景と市場反応

トランプ・メディアは第3四半期に4億9,700万ドルの純利益を計上し、その主因は9月30日に約84,000ドルまで上昇したビットコインによる3億7,810万ドルの未実現利益である。しかし、報告時点でビットコインは約74,200ドルで取引されており、同社の総ビットコイン保有額は約11億6,000万ドルで、四半期末比約1億4,500万ドル減少している。提出資料は、総財務資産が23億ドルで、そのうち1億8,200万ドルが現金、2億1,100万ドルが短期投資、17億ドルがビットコイン関連資産であることも示している。

次に注目すべき点

投資家は11月30日のノート・コールの結果、再融資の動き、ビットコイン価格変動に伴うオプションプログラムのパフォーマンスを注視するだろう。また、12月14日の株主総会で予定されているTAEテクノロジーズとの合併提案や、トランプ家系の暗号事業に対する規制当局の動きにも関心が集まる。