Trump Media & Technology Group (DJT) раскрыла в своей квартальной отчётности Form 10-Q за третий квартал 2026 года, что она закрепила около 11 385 BTC — стоимостью $951,4 млн на конец сентября — в программе управления доходностью по биткоин-опционам, а дополнительные 4 261 BTC служат обеспечением по её конвертируемым облигациям на $1 млрд. Эти отчёты были опубликованы за три недели до того, как держатели облигаций смогут потребовать погашения наличными, что привело к повышенному вниманию к стратегии управления казначейством компании.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Структура программы биткоин-опционов

Согласно Bitcoin Magazine, программа позволяет контрагенту реипотецировать закреплённые монеты, в то время как Trump Media продаёт покрытые коллы и путы, расчёт по которым производится в биткоинах. На конец квартала компания выпустила коллы на 4 838,40 BTC со страйками от $68 000 до $92 000, а также путы на 1 500 BTC со страйками от $75 000 до $80 000, все с истечением в октябре. Полученные премии немедленно реинвестируются управляющей компанией цифровых активов с целью генерации доходности и увеличения основного баланса биткоинов.

Дедлайн по конвертируемым облигациям и риск погашения

Старшие обеспеченные конвертируемые облигации на $1 млрд, срок погашения которых наступает в мае 2028 года, имеют купон 0% и могут быть предъявлены к погашению наличными 30 ноября 2026 года. Генеральный юрисконсульт Скотт Глейб подтвердил, что уведомления были направлены держателям облигаций, у которых есть до конца месяца, чтобы ответить. Исполняющий обязанности генерального директора Кевин МакГёрн заявил, что компания намерена выполнить обязательства за счёт комбинации наличных средств и кредитов, а не за счёт выпуска новых акций, однако в отчёте 10-Q предупреждается, что нет гарантий того, что удастся обеспечить подходящую кредитную линию.

Финансовый контекст и реакция рынка

Trump Media сообщила о чистой прибыли в $409,7 млн за третий квартал, что было обусловлено в значительной степени нереализованным прибылью в $378,1 млн из-за роста цены биткоина до примерно $84 000 30 сентября. Однако, поскольку на момент отчётности биткоин торговался вблизи $74 200, общая стоимость биткоин-активов компании составляет примерно $1,16 млрд, что на $145 млн меньше, чем на конец квартала. В отчёте также отмечается, что более широкое казначейство компании стоимостью $2,3 млрд включает $182 млн в наличных, $211 млн в краткосрочных инвестициях и $1,7 млрд в биткоин-активах.

Что наблюдать дальше

Инвесторы будут следить за результатом погашения облигаций 30 ноября, любыми усилиями по рефинансированию и эффективностью программы опционов при колебаниях цен на биткоин. Дополнительное внимание, вероятно, будет приковано к предстоящему голосованию акционеров 14 декабря по предложенному слиянию с TAE Technologies и потенциальным регуляторным действиям, направленным на криптопроекты семьи Трампа.