Trump Media & Technology Group (DJT) reveló en su Form 10‑Q del tercer trimestre de 2026 que ha comprometido aproximadamente 11 385 BTC – valorados en $951,4 millones a finales de septiembre – a un programa de opciones de gestión de rendimiento de bitcoin, mientras que 4 261 BTC adicionales sirven como colateral para sus notas convertibles de $1 mil millones. La presentación llega tres semanas antes de que los tenedores de notas puedan exigir el reembolso en efectivo, lo que pone bajo mayor escrutinio la estrategia de tesorería de la empresa.

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Fuente: CoinGecko. Precios orientativos.

Estructura del programa de opciones de bitcoin

Según Bitcoin Magazine, el programa permite a una contraparte rehypothecar las monedas comprometidas mientras Trump Media vende calls y puts cubiertos liquidables en bitcoin. Al cierre del trimestre, la firma había escrito calls sobre 4 838,40 BTC con precios de ejercicio entre $68 000 y $92 000, y puts sobre 1 500 BTC con strikes de $75 000 a $80 000, todas con vencimiento en octubre. Las primas recibidas se reinvierten inmediatamente por el gestor de activos digitales, con el objetivo de generar rendimiento y aumentar el saldo principal de bitcoin.

Fecha límite de la nota convertible y riesgo de reembolso

Las notas convertibles senior aseguradas de $1 bn, con vencimiento en mayo 2028, no devengan cupón y pueden ser llamadas para reembolso en efectivo el 30 nov 2026. El asesor legal principal, Scott Glabe, confirmó que se han enviado notificaciones a los tenedores, quienes disponen hasta fin de mes para responder. El CEO interino, Kevin McGurn, indicó que la empresa pretende cumplir la obligación con una combinación de efectivo y crédito, en lugar de emitir nueva equidad, pero el 10‑Q advierte que no hay garantía de que se pueda asegurar una facilidad crediticia adecuada.

Contexto financiero y reacción del mercado

Trump Media reportó una utilidad neta de $409,7 millones en el tercer trimestre, impulsada en gran medida por una ganancia no realizada de $378,1 millones al subir el bitcoin a aproximadamente $84 000 el 30 de septiembre. Sin embargo, con el bitcoin cotizando cerca de $74 200 al momento del informe, el valor total de sus tenencias de bitcoin asciende a alrededor de $1,16 mil millones, unos $145 millones menos que al cierre del trimestre. La presentación también señala que la tesorería más amplia de la empresa, valorada en $2,3 mil millones, incluye $182 millones en efectivo, $211 millones en inversiones a corto plazo y $1,7 mil millones en activos relacionados con bitcoin.