Trump Media & Technology Group (DJT) a indiqué dans son formulaire 10‑Q du troisième trimestre 2026 qu’il a engagé environ 11 385 BTC – évalués à 951,4 M$ à la fin septembre – dans un programme d’options de gestion de rendement du bitcoin, tandis que 4 261 BTC supplémentaires servent de garantie pour ses billets convertibles d’un milliard de dollars. Ces dépôts interviennent trois semaines avant que les porteurs de billets puissent exiger le remboursement en espèces, ce qui place la stratégie de trésorerie de l’entreprise sous une surveillance accrue.

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Source : CoinGecko. Prix indicatifs.

Structure du programme d’options sur le bitcoin

Selon Bitcoin Magazine, le programme permet à une contre‑partie de réhypothéquer les pièces engagées tandis que Trump Media vend des calls et puts couverts réglés en bitcoin. À la clôture du trimestre, la société avait vendu des calls sur 4 838,40 BTC avec des prix d’exercice compris entre 68 000 $ et 92 000 $, ainsi que des puts sur 1 500 BTC avec des strikes de 75 000 $ à 80 000 $, tous expirant en octobre. Les primes perçues sont immédiatement réinvesties par le gestionnaire d’actifs numériques, dans le but de générer du rendement et d’augmenter le solde principal en bitcoin.

Échéance du billet convertible et risque de remboursement

Les billets convertibles senior garantis de 1 md, arrivant à échéance en mai 2028, portent un coupon de 0 % et peuvent être rappelés pour un remboursement en espèces le 30 novembre 2026. Le conseiller juridique principal, Scott Glabe, a confirmé que des avis ont été envoyés aux porteurs de billets, qui disposent jusqu’à la fin du mois pour répondre. Le PDG intérimaire, Kevin McGurn, a indiqué que l’entreprise compte honorer son obligation avec un mélange de liquidités et de crédit plutôt qu’en émettant de nouvelles actions, mais le 10‑Q avertit qu’il n’existe aucune garantie quant à l’obtention d’une facilité de crédit adéquate.

Contexte financier et réaction du marché

Trump Media a déclaré un bénéfice net de 409,7 M$ pour le troisième trimestre, principalement grâce à un gain non réalisé de 378,1 M$ alors que le bitcoin a atteint environ 84 000 $ le 30 septembre. Cependant, avec le bitcoin s’échangeant autour de 74 200 $ au moment du rapport, la valeur totale des avoirs en bitcoin de la société s’élève à environ 1,16 md$, soit 145 M$ de moins qu’à la fin du trimestre. Le dépôt précise également que la trésorerie globale de l’entreprise, évaluée à 2,3 md$, comprend 182 M$ de liquidités, 211 M$ d’investissements à court terme et 1,7 md$ d’actifs liés au bitcoin.