Aave के नवीनतम गवर्नेंस वोट ने एक नए लेंडिंग प्रोडक्ट के लिए एक महत्वपूर्ण बाधा को पार कर लिया, जो उपयोगकर्ताओं को नेटिव बिटकॉइन को कोलेटरल बनाकर स्थिरकॉइन उधार लेने की अनुमति देगा। 9 नवंबर को हुए प्रारंभिक ARFC (Aave Risk Framework Committee) वोट ने सर्वसम्मति से समर्थन प्राप्त किया, जैसा कि Babylon Labs की रिपोर्ट में बताया गया है, लेकिन प्रस्ताव को मुख्य नेटवर्क पर डिप्लॉय करने से पहले अंतिम AIP (Aave Improvement Proposal) ऑन‑चेन वोट की आवश्यकता है।

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स्रोत: CoinGecko। कीमतें सांकेतिक हैं।

प्रस्ताव विवरण और क्रेडिट लिमिट्स

स्वीकृत फ्रेमवर्क दो‑हब संरचना का प्रस्ताव करता है। कोर हब प्रारंभिक रूप से $21 मिलियन की स्थिरकॉइन क्रेडिट लाइन्स प्रदान करेगा, जिसमें USDT और USDC के लिए प्रत्येक $8 मिलियन, GHO के लिए $1 मिलियन, और USDG तथा RLUSD के लिए प्रत्येक $2 मिलियन शामिल हैं। एक अलग Babylon Hub लिक्विडिटी प्रोवाइडर्स को नेटिव बिटकॉइन कोलेटरल एक्सपोज़र देगा, जिसके अपने जोखिम पैरामीटर होंगे। प्रस्ताव में उद्धृत जोखिम सलाहकार फर्म LlamaRisk बिटकॉइन के लिए 78 % कोलेटरल फैक्टर की सिफारिश करती है, जिसका अर्थ है कि उधारकर्ता बिटकॉइन के मूल्य का 78 % तक स्थिरकॉइन में प्राप्त कर सकते हैं।

बिटकॉइन कोलेटरल कैसे मैनेज किया जाता है

डिज़ाइन के तहत, मूल बिटकॉइन बिटकॉइन ब्लॉकचेन पर लॉक रहता है, जबकि एथेरियम‑आधारित अकाउंटिंग रिकॉर्ड Aave के भीतर कोलेटरल को दर्शाता है। यह उपयोगकर्ताओं को सीधे Wrapped Bitcoin (WBTC) प्रदान करने की आवश्यकता से बचाता है, हालांकि WBTC लिक्विडेशन प्रक्रिया में भूमिका निभाता है। यदि कोई उधारकर्ता लिक्विडेट होता है, तो एक परमिशन‑लेस रूट BTCVaultSwap कॉन्ट्रैक्ट को Aave हब से WBTC निकालकर तुरंत लिक्विडेटर्स को देनदारी चुकाने की अनुमति देगा। परमिशन‑डेड आर्बिट्रेज़र्स बाद में कई दिनों में WBTC देनदारी चुकाकर मूल BTC को रिडीम कर सकते हैं। प्रस्ताव में सेटलमेंट वेन्यू की ड्रॉ को 100 WBTC तक सीमित किया गया है, जो स्थिरकॉइन लेंडिंग कैप्स से अलग है।

जोखिम और रोल‑आउट दृष्टिकोण

भले ही BTC अपनी मूल चेन पर रहता है, संरचना लिक्विडेशन या सेटलमेंट जोखिम को समाप्त नहीं करती। लिक्विडेशन पूरे वॉल्ट को जब्त कर लेगा, भले ही देनदारी वॉल्ट के कुल BTC मूल्य से कम हो, और उधारकर्ता को शेष कोलेटरल के लिए रैप्ड BTC में डिस्काउंटेड मुआवजा मिलेगा। Babylon Labs संकेत देता है कि एक सीमित रोल‑आउट के बाद व्यापक लॉन्च होगा, प्रारंभ में प्रतिभागी और वॉल्यूम लिमिट्स के साथ। प्रोजेक्ट देर‑2026 में मुख्य नेटवर्क पर डिप्लॉयमेंट का लक्ष्य रखता है, लेकिन अंतिम AIP वोट के बाद सटीक शेड्यूल और प्रतिभागी मानदंड की पुष्टि होगी।

आगे क्या देखें

स्टेकहोल्डर्स को आगामी AIP वोट पर नज़र रखनी चाहिए, जो तय करेगा कि प्रस्ताव गवर्नेंस मंजूरी से ऑन‑चेन इम्प्लीमेंटेशन की ओर बढ़ता है या नहीं। Babylon Labs से आगे के अपडेट में चरणबद्ध रोल‑आउट योजना, प्रतिभागी योग्यता, और कोलेटरल फैक्टर्स या क्रेडिट लिमिट्स में किसी भी समायोजन की जानकारी होगी। साथ ही, बाजार प्रतिभागी यह देखेंगे कि WBTC शामिल लिक्विडेशन मैकेनिज्म टेस्ट एनवायरनमेंट में कैसे काम करता है, क्योंकि इसकी प्रभावशीलता Aave पर नेटिव‑एसेट‑बैक्ड लेंडिंग के व्यापक अपनाने को प्रभावित कर सकती है।