Aaves jüngste Governance‑Abstimmung hat einen wichtigen Meilenstein für ein neues Kreditprodukt erreicht, das Nutzern erlaubt, Stablecoins gegen nativen Bitcoin als Sicherheit zu leihen. Die frühe ARFC‑Abstimmung (Aave Risk Framework Committee) am 9. Nov. erhielt laut einem Bericht von Babylon Labs einstimmige Unterstützung, doch der Vorschlag erfordert noch eine abschließende AIP‑(Aave Improvement Proposal)‑Abstimmung on‑chain, bevor er im Mainnet implementiert werden kann.

BTC / USD
Quelle: CoinGecko. Kurse sind Richtwerte.

Details zum Vorschlag und Kreditlimits

Der genehmigte Rahmen sieht eine Dual‑Hub‑Struktur vor. Der Core Hub stellt anfänglich Stablecoin‑Kreditlinien im Gesamtwert von 21 Millionen $ bereit, aufgeteilt in je 8 Millionen $ für USDT und USDC, 1 Million $ für GHO sowie 2 Millionen $ jeweils für USDG und RLUSD. Ein separater Babylon Hub ermöglicht Liquiditätsanbietern, sich dem nativen Bitcoin‑Collateral auszusetzen, mit eigenen Risikoparametern. Die im Vorschlag zitierte Risikoberatung LlamaRisk empfiehlt einen Collateral‑Factor von 78 % für Bitcoin, das heißt, Kreditnehmer können bis zu 78 % des BTC‑Werts in Stablecoins erhalten.

Wie das Bitcoin‑Collateral verwaltet wird

Nach dem Design bleibt das zugrunde liegende Bitcoin auf der Bitcoin‑Blockchain gesperrt, während ein auf Ethereum basierender Buchungsdatensatz das Collateral innerhalb von Aave abbildet. Dieser Ansatz vermeidet, dass Nutzer Wrapped Bitcoin (WBTC) direkt bereitstellen müssen, obwohl WBTC im Liquidationsprozess weiterhin eine Rolle spielt. Wird ein Kreditnehmer liquidiert, ermöglicht ein erlaubnisfreier Pfad dem BTCVaultSwap‑Vertrag, WBTC aus einem Aave Hub zu ziehen, um die Schuld sofort mit Liquidatoren zu begleichen. Berechtigte Arbitrageure können später die WBTC‑Schuld zurückzahlen und das ursprüngliche BTC über mehrere Tage hinweg zurückerhalten. Der Vorschlag begrenzt den Zugriff des Settlement‑Ortes auf 100 WBTC, getrennt von den Stablecoin‑Kreditlimits.

Risiken und Ausblick für den Rollout

Obwohl das BTC auf seiner nativen Chain verbleibt, eliminiert die Struktur nicht das Liquidations‑ oder Abwicklungsrisiko. Liquidationen würden ganze Vaults beschlagnahmen, selbst wenn die Schuld kleiner ist als der gesamte BTC‑Wert des Vaults, und Kreditnehmer erhalten für verbleibende Sicherheiten rabattierte Entschädigungen in Wrapped BTC. Babylon Labs gibt an, dass zunächst ein eingeschränkter Rollout einem breiteren Start vorausgeht, mit anfänglichen Teilnehmer‑ und Volumenlimits. Das Projekt zielt auf eine Mainnet‑Einführung Ende 2026 ab, doch Zeitplan und Kriterien für Teilnehmer werden nach der endgültigen AIP‑Abstimmung bestätigt.