Nvidia et AMD ont enregistré un léger rebond vendredi, Nvidia gagnant 2,78 % pour atteindre 186,64 $, tandis qu’AMD a bondi de 11,04 % à 449,04 $ après des baisses à deux chiffres jeudi. Ce rebond n’a toutefois récupéré qu’une fraction des pertes qui ont secoué les actions liées à l’IA aux États‑Unis et en Asie, poussant investisseurs et régulateurs à se demander si le secteur ne fait qu’une correction ou s’il entre dans les premiers stades d’une bulle plus large.

Retombées sur les marchés américain et asiatique

La vente massive a commencé à Wall Street, où le proxy du Nasdaq‑100 a glissé de 1,85 % à 27 007,3, laissant l’indice en baisse de plus de 5,5 % sur la semaine. La tourmente s’est rapidement propagée aux bourses asiatiques ; le KOSPI sud‑coréen a chuté de 6 % vendredi, tandis que l’indice de référence taïwanais a enregistré une baisse hebdomadaire de plus de 8 %, sa pire performance depuis plusieurs mois. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) a atteint son plancher de limitation quotidienne, poussant les autorités à solliciter l’intervention des banques publiques pour soutenir les cours, selon Reuters.

Pressions politiques et de financement

Les analystes lient la volatilité accrue à des vents contraires politiques et financiers. Les récentes élections législatives américaines ont accentué les craintes qu’un Congrès contrôlé par les démocrates ne renforce la surveillance de la construction de centres de données, moteur clé de croissance pour les fabricants de puces IA. Ballotpedia a noté que les électeurs dans 40 sur 41 scrutins locaux ont favorisé des limites aux nouveaux développements, reflétant un sentiment réglementaire plus large. Parallèlement, le coût de l’emprunt a augmenté, rendant plus difficile le financement d’expansions de capacité agressives pour les entreprises axées sur l’IA. Reuters a cité le stratège de marché Steve Sosnick avertissant que les actions IA sont « pricées à la perfection », suggérant qu’une réévaluation modeste des multiples de valorisation pourrait déclencher d’importantes baisses de cours sans aucun changement des bénéfices sous‑jacent.

Premiers signes de tension dans le financement IA

Au‑delà des marchés actions, les coins les plus risqués du financement IA montrent des signes de tension. La prime d’assurance pour la protection contre le défaut sur le fournisseur de cloud IA CoreWeave a dépassé les 1 000 points de base, un indicateur que Reuters a décrit comme un signal d’alerte précoce d’une hausse des inquiétudes de crédit. Si les marchés obligataires plus larges restent relativement stables, ce pic indique que les prêteurs exigent une compensation plus élevée pour le risque perçu dans le segment du cloud IA. Les prochains résultats de CoreWeave, Applied Materials et Cisco, ainsi que les données d’inflation américaines, devraient clarifier si la demande d’infrastructure IA reste robuste ou commence à faiblir.