Nvidia und AMD verzeichneten am Freitag eine moderate Erholung, wobei Nvidia um 2,78 % auf 186,64 $ und AMD um 11,04 % auf 449,04 $ stiegen, nachdem sie am Donnerstag zweistellige Verluste erlitten hatten. Die Erholung machte jedoch nur einen Bruchteil der Verluste wett, die KI-bezogene Aktien in den USA und Asien erschüttert haben und Investoren sowie Regulierer dazu veranlasst haben, zu hinterfragen, ob der Sektor nur eine Korrektur durchläuft oder in die Frühphase einer breiteren Blase eintritt.

Nachwirkungen an US- und asiatischen Märkten

Der Abverkauf begann an der Wall Street, wo der Nasdaq-100-Proxy um 1,85 % auf 27.007,3 Punkte fiel, wodurch der Index für die Woche mehr als 5,5 % im Minus lag. Die Unruhen verbreiteten sich schnell auf die asiatischen Börsen; Südkoreas KOSPI fiel am Freitag um 6 %, während Taiwans Benchmark-Index einen wöchentlichen Rückgang von über 8 % verzeichnete, seine schlechteste Leistung seit Monaten. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) erreichte die tägliche Untergrenze, woraufhin Beamte laut Reuters staatliche Banken aufforderten, einzugreifen und die Preise zu stützen.

Politische und finanzielle Druckfaktoren

Analysten führen die erhöhte Volatilität auf wachsende politische und finanzielle Gegenwinde zurück. Die jüngsten US-Mittlerwahlen verstärkten die Sorge, dass ein von den Demokraten kontrollierter Kongress die Prüfung des Rechenzentrumsbaus verschärfen könnte, einem wichtigen Wachstumsmotor für KI-Chiphersteller. Ballotpedia merkte an, dass Wähler in 40 von 41 lokalen Abstimmungen sich für Einschränkungen neuer Entwicklungen aussprachen, was auf eine breitere regulatorische Stimmung hindeutet. Gleichzeitig sind die Kreditkosten gestiegen, was es KI-Firmen erschwert, aggressive Kapazitätserweiterungen zu finanzieren. Reuters zitierte den Marktstrategen Steve Sosnick mit der Warnung, KI-Aktien seien „perfekt eingepreist“, was darauf hindeutet, dass selbst eine moderate Neubewertung der Bewertungsmultiplizierer erhebliche Kursrückgänge auslösen könnte, ohne dass sich die zugrunde liegenden Gewinne ändern.

Frühe Anzeichen von Stress in der KI-Finanzierung

Neben den Aktienmärkten zeigen die riskantesten Bereiche der KI-Finanzierung Anzeichen von Belastung. Die Versicherungsprämie für Ausfallabsicherung des KI-Cloud-Anbieters CoreWeave stieg auf über 1.000 Basispunkte, ein Indikator, den Reuters als frühes Warnsignal für erhöhte Kreditbedenken beschrieb. Während die breiteren Anleihemärkte relativ stabil bleiben, zeigt der Anstieg, dass Kreditgeber eine höhere Vergütung für das wahrgenommene Risiko im KI-Cloud-Segment verlangen. Die bevorstehenden Quartalszahlen von CoreWeave, Applied Materials und Cisco sowie die US-Inflationsdaten sollen klären, ob die Nachfrage nach KI-Infrastruktur robust bleibt oder nachzulassen beginnt.