Riot Platforms(NASDAQ:RIOT)는 최신 분기 보고서에서 텍사스 코시카나 캠퍼스에 대해 AI 모델 Claude를 개발한 Anthropic PBC와 15년 임대 계약을 체결했다고 공개했습니다. 계약 가치는 약 280억 달러이며, 최대 910 MW의 핵심 IT 용량을 포함하고 있어 Riot의 계약 전력 중 대부분을 차지하고, AMD에 남는 전력은 50 MW에 불과합니다. 이 임대 계약은 2026년 11월 4일 Riot 이사회 승인을 받았으며, “선도적인 프론티어 AI 랩”과의 파트너십으로 설명됩니다.

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출처: CoinGecko. 참고용 가격입니다.

임대 경제성 및 자금 구조

코시카나 사이트의 기본 임대료는 kWh당 월 130달러이며 매년 3%씩 상승해 전체 용량 가동 시 연간 약 14억 2000만 달러의 매출을 예상합니다. Riot은 초기 계약 기간 동안 평균 연간 임대료를 18억 달러로 추정하며, Anthropic이 두 차례 5년 연장을 행사할 경우 총 540억 달러에 달할 수 있습니다. 이 계약의 특징은 Anthropic이 설치하는 데이터센터 모듈당 메가와트당 최대 400만 달러(전체 910 MW 기준 약 36억 달러)를 회수할 수 있는 보상 조항입니다. 이 보상은 Riot이 “시장 조건에 합리적으로 수용 가능한” 자금을 조달할 경우에만 적용됩니다. 만약 해당 자금 조달이 불가능할 경우, 임대 계약은 임대 크레딧을 연 12% 이자로 상환하도록 요구해 Anthropic이 구축 비용을 두 자릿수 이자율로 회수할 수 있게 합니다. Riot은 비재무 프로젝트 부채로 보상을 충당할 계획이며, 총 자본 필요액은 55억 달러로 추정하고 즉각적인 주식 발행은 없을 것으로 밝혔습니다.

전력 공급 일정 및 위험 배분

임대 계약은 전력 용량 공급을 단계별로 진행하도록 설계되었습니다: 2027년 6월 28일까지 400 MW, 2027년 12월 24일까지 200 MW, 2028년 7월 30일까지 나머지 310 MW를 공급합니다. Riot이 이 일정보다 60일 이상 지연할 경우 Anthropic은 지연된 블록에 대해 상승된 임대 크레딧을 받게 되며, 최대 270일분의 기본 임대료까지 적용됩니다. 270일을 초과해 지연될 경우 Anthropic은 30일 사전 통보로 해당 단계의 임대 계약을 종료할 수 있지만, 천재지변에 의한 연장은 최대 1년까지 허용됩니다. 또한 계약은 Riot이 Anthropic의 전력 부하를 제한하거나 사이트를 자발적 수요 반응 프로그램에 참여시키는 것을 Anthropic의 동의 없이는 금지해, 초과 전력 수익화를 제한합니다. 변화 통제 조항에 따라 Anthropic은 공정 시장 가치의 95%에 Riot의 지분을 종료하거나 매입할 수 있으며, Riot의 계약 종료 권리는 지급 채무 불이행이나 파산 상황에만 제한됩니다.

Riot 비트코인 보유량에 미치는 영향

Riot이 코시카나 AI 데이터센터 자금 조달에 집중하는 한편, 채굴한 비트코인의 대부분을 매각하는 전략을 지속하고 있습니다. 회사는 2026년 1~9월에 20,264 BTC(약 15억 달러)를 매각했으며, 향후에도 매각 방식을 유지해 재무제표에 비트코인 잔액은 소규모로 남을 전망입니다. 이는 비트코인 보유량을 확대해 수익을 높인 American Bitcoin 등과 대조됩니다. 코시카나 프로젝트의 성공 여부는 Riot이 55억 달러 규모의 비재무 부채를 확보해 12% 이자 조항을 회피할 수 있느냐에 달려 있으며, 투자자들은 이를 면밀히 주시할 것입니다.

다음에 주목할 사항

분석가들은 Riot이 예상하는 55억 달러 규모의 프로젝트 부채 확보 진행 상황과 12% 이자 조항을 활성화할 수 있는 자금 조건 변화를 주시할 것입니다. 세 단계 용량 공급 일정도 주요 지표가 될 것이며, 특히 2027년 6월 첫 400 MW 블록 납품 시점이 초기 위험 평가의 시험대가 됩니다. 마지막으로 Anthropic과의 파트너십이 Riot의 전반적인 전략에 어떤 영향을 미치는지도 시장 참여자들이 평가할 것입니다.