Trump Media & Technology Group (DJT) tiết lộ trong mẫu Form 10‑Q quý III 2026 rằng họ đã cam kết khoảng 11.385 BTC – trị giá 951,4 triệu USD vào cuối tháng 9 – vào một chương trình quyền chọn quản lý lợi nhuận bitcoin, trong khi 4.261 BTC bổ sung được dùng làm tài sản bảo đảm cho trái phiếu chuyển đổi $1 tỷ. Các hồ sơ này được công bố ba tuần trước khi các nhà nắm giữ trái phiếu có thể yêu cầu hoàn trả tiền mặt, khiến chiến lược tài chính của công ty trở nên được chú ý hơn.

BTC / USD
Nguồn: CoinGecko. Giá chỉ mang tính tham khảo.

Cấu trúc của chương trình quyền chọn bitcoin

Theo Bitcoin Magazine, chương trình cho phép đối tác tái sử dụng (rehypothecate) các đồng đã cam kết trong khi Trump Media bán các quyền chọn mua (covered calls) và bán (puts) được thanh toán bằng bitcoin. Đến cuối quý, công ty đã viết các quyền chọn mua trên 4.838,40 BTC với mức giá thực hiện từ 68.000 đến 92.000 USD, và các quyền chọn bán trên 1.500 BTC với mức giá từ 75.000 đến 80.000 USD, tất cả hết hạn vào tháng 10. Phí bảo hiểm nhận được được tái đầu tư ngay lập tức bởi nhà quản lý tài sản kỹ thuật số, nhằm tạo lợi nhuận và tăng số dư bitcoin gốc.

Hạn chót trái phiếu chuyển đổi và rủi ro hoàn trả

Trái phiếu chuyển đổi bảo đảm hạng senior $1 tỷ, đáo hạn tháng 5 2028, không có lãi suất và có thể được gọi để hoàn trả tiền mặt vào ngày 30 tháng 11 2026. Tổng cố vấn pháp lý Scott Glabe xác nhận đã gửi thông báo tới các nhà nắm giữ trái phiếu, họ có thời hạn đến cuối tháng để phản hồi. Giám đốc điều hành tạm thời Kevin McGurn cho biết công ty dự định đáp ứng nghĩa vụ bằng hỗn hợp tiền mặt và tín dụng thay vì phát hành cổ phiếu mới, nhưng mẫu 10‑Q cảnh báo không có đảm bảo rằng sẽ có được một nguồn tín dụng phù hợp.

Bối cảnh tài chính và phản ứng thị trường

Trump Media báo cáo lợi nhuận ròng 409,7 triệu USD cho quý III, chủ yếu nhờ lợi nhuận chưa thực hiện 378,1 triệu USD khi bitcoin tăng lên khoảng 84.000 USD vào ngày 30 tháng 9. Tuy nhiên, khi bitcoin giao dịch gần 74.200 USD vào thời điểm báo cáo, tổng giá trị bitcoin của công ty ước tính khoảng 1,16 tỷ USD, giảm khoảng 145 triệu USD so với cuối quý. Hồ sơ cũng ghi chú rằng tổng tài sản tài chính của công ty, trị giá 2,3 tỷ USD, bao gồm 182 triệu USD tiền mặt, 211 triệu USD đầu tư ngắn hạn và 1,7 tỷ USD tài sản liên quan đến bitcoin.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Các nhà đầu tư sẽ quan sát kết quả của việc gọi trái phiếu ngày 30 tháng 11, bất kỳ nỗ lực tái tài trợ nào, và hiệu suất của chương trình quyền chọn khi giá bitcoin dao động. Sự chú ý cũng sẽ hướng tới cuộc bỏ phiếu cổ đông ngày 14 tháng 12 sắp tới về đề xuất sáp nhập với TAE Technologies và các hành động quy định có thể nhắm vào các dự án tiền mã hóa của gia đình Trump.