Віталік Бутерін стверджує, що вартість ETH полягає у властивостях сховища вартості, а не у спалюванні комісій
Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін вважає, що мережу слід оцінювати за її безпекою та децентралізацією, а не спиратись на модель оцінки через спалювання комісій EIP‑1559.
Переклад з англійської. Читати оригінал
COINMAG NewsroomNewsroom · via COINMAG
Головне
- Бутерін вважає, що ETH слід оцінювати за безпекою, децентралізацією та стійкістю до цензури, а не за кількістю токенів, спалених щорічно.
- Він підтримує збереження EIP‑1559, проте зазначає, що дохід від спалювання комісій ненадійний для довгострокової оцінки, оскільки активність мережі коливається.
- Зростання layer‑2 зменшує спалювання комісій у основній мережі, що призводить до періодів чистої інфляції токенів, незважаючи на механізм спалювання.
Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін у дописі на X стверджує, що головний інвестиційний аргумент криптовалюти – це її властивості сховища вартості, а не кількість ETH, знищених через спалювання комісій. У дописі Бутерін зазначив, що децентралізація, стійкість до цензури, конфіденційність і безпека мережі мають домінувати у довгостроковій оцінці, навіть коли механізм спалювання за EIP‑1559 продовжує працювати. Коментарі з’явились, коли ETH торгується біля $2 240, а протокол регулярно випускає більше токенів, ніж спалює під час низької активності в мережі.
ETH / USD
Питання моделі оцінки через спалювання комісій
За даними crypto.news, Бутерін оскаржив поширений аргумент, що ринкова капіталізація ETH може бути виведена з передбачуваного потоку спалених токенів, порівнюючи це з оцінкою бізнесу за постійним доходом. Він навів гіпотетичний приклад $1 млрд щорічного спалювання та 4 % дисконтної ставки, що давало б оцінку $25 млрд, але застеріг, що такі розрахунки передбачають стабільний дохід від комісій навіть при падінні ціни токена. Співзасновник зазначив, що велика частина історичного об’єму спалювання походила від спекулятивної активності NFT та DeFi, яка може зникнути під час спаду ринку, скорочуючи базу комісій, що лежить в основі моделі.
Наслідки для децентралізації та доступності
Бутерін попередив, що пріоритет спалювання комісій може підвищити газові ціни, підриваючи доступність Ethereum та його основний принцип – низьковартісні, стійкі до цензури транзакції. Він порівняв блокчейн, орієнтований на комісії, з корпорацією, що орієнтується на дохід, зазначивши, що це вимагатиме значного щорічного фінансування – приблизно 700 000 ETH – для досліджень і розробки протоколу, піднімаючи питання управління та компенсації валідаторів. Співзасновник підкреслив, що вищі комісії можуть спонукати користувачів переходити до дешевших рішень layer‑2, ще більше скорочуючи об’єми спалювання в основній мережі.
Зростання layer‑2 та чиста інфляція токенів
У дописі згадується оновлення Dencun березня 2024 року, яке знизило витрати на транзакції в мережах layer‑2, дозволяючи додаткам обробляти активність без створення того ж рівня комісій у основній мережі. Crypto.news повідомив, що цей зсув уже призвів до періодів, коли ново випущений ETH перевищує кількість спаленого, створюючи чисту інфляцію, незважаючи на компонент спалювання EIP‑1559. Бутерін визнав цю тенденцію, зазначивши, що хоча спалювання комісій має продовжуватись, воно не може бути єдиним драйвером вартості ETH.
Що слід спостерігати далі
Аналітики стежитимуть за динамікою пропозиції ETH у міру прискорення прийняття layer‑2 та коливань швидкості спалювання комісій у відповідності до ринкових циклів. Увагу також привернуть будь‑які пропозиції управління, які можуть коригувати параметри EIP‑1559 або впроваджувати альтернативні дефляційні механізми. Нарешті, спільнота буде спостерігати, як оновлення безпеки та конфіденційності Ethereum – такі як гаманець Kohaku та запропоновані списки включення Fork‑Choice Enforced Inclusion – вплинуть на ширшу історію ETH як стійкого сховища вартості.
COINMAG NewsroomМатеріали, які редакція COINMAG готує на основі кількох незалежних джерел.
Обговорення 0