Заробіток Японії за кордоном не обов’язково спричинить негайний продаж біткоїна, заявив БОП
Губернатор Банку Японії Кадзуа Уеда пояснив, що надлишок доходу Японії за кордоном не автоматично перетворюється на тиск на біткоїн, фінансований єном, підкресливши роль залишених прибутків афілійованих компаній та кредитних carry‑трейдів.
Переклад з англійської. Читати оригінал
COINMAG NewsroomNewsroom · via COINMAG
Головне
- Уеда уточнив, що залишені прибутки від іноземних афілійованих компаній залишаються інвестованими за кордоном і не створюють автоматичного тиску на продаж біткоїна в єнах.
- Більш імовірним тригером швидкого продажу біткоїна є розкриття кредитних єнових carry‑трейдів, а не сам надлишок доходу.
- Останні чисті покупки Японією іноземних облігацій та акцій свідчать про те, що просте ліквідація іноземних активів ще не спостерігається.
Губернатор Банку Японії Кадзуа Уеда виступив з лекцією перед Міжнародним валютним фондом 6 листопада, пояснюючи, чому зростаючий надлишок прибутку Японії за кордоном не слід трактувати як прямий каталізатор продажу біткоїна, згідно з повідомленням CryptoSlate.
BTC / USD
Чому прибутки за кордоном не дорівнюють притоку єна
Уеда пояснив, що прибутки, отримані японськими афілійованими компаніями за кордоном, часто залишаються і реінвестуються в ті іноземні підрозділи. Така бухгалтерська практика розширює як первинний надлишок доходу Японії, так і її зовнішні прямі інвестиції (FDI), не вимагаючи репатріації готівки. З 2012 року зовнішні FDI об overtook портфельні інвестиції як домінуюча форма капітального відтоку, що означає, що більша частина іноземних прибутків залишається у вигляді іноземних активів, а не конвертується в єни.
Кредитне навантаження, а не дохід, визначає експозицію біткоїна
У лекції розрізняли пасивне утримання доходу та активні кредитні позиції, такі як єнові carry‑трейди. У carry‑trade інвестори позичають низькодоходні єни для фінансування більш прибуткових активів, іноді використовуючи деривативи. Зміцнення єна або посилення вимог до маржинальних забезпечень може змусити ці кредитні позиції швидко розкритися, створюючи більш негайний тиск на продаж біткоїна. Цей механізм відповідає дослідженню Банку міжнародних розрахунків 2024 року, яке пов’язало єнове кредитне навантаження з підвищеною турбулентністю ринку.
Останні дані не показують чіткої тенденції ліквідації
Міністерство фінансів Японії повідомило, що зазначені звітні установи були чистими покупцями іноземних довгострокових облігацій та акцій у тиждень 25‑31 жовтня, спростовуючи просту версію про продаж іноземних активів. Майбутні випуски міністерства на початку листопада нададуть додаткову інформацію, проте поточні щотижневі дані свідчать про те, що японські інвестори продовжують інвестувати в іноземні цінні папери, а не конвертувати прибутки в єни.
Що слід спостерігати далі
Аналітики будуть стежити за випусками Міністерства фінансів 10 та 12 листопада щодо ознак тривалих продажів іноземних цінних паперів, а також за різкими коливаннями єна, які можуть створити стрес для кредитних carry‑позицій. Раптовий сплеск маржин‑коллів або швидке зміцнення єна будуть найпрямішим каталізатором впливу на ціну біткоїна, за оцінкою Уеди.
COINMAG NewsroomМатеріали, які редакція COINMAG готує на основі кількох незалежних джерел.
Обговорення 0