Головний спеціаліст політики Coinbase щодо ЄС Roeland Van der Stappen повідомив Cointelegraph, що рух ЄС до посилення контролю над децентралізованими фінансами (DeFi) під Розпорядженням про ринки крипто-активів (MiCA) може непередбачувано спрямувати користувачів до сервісів з слабшими захистами. Він зазначив, що регульовані постачальники послуг крипто-активів (CASPs) можуть обмежити або припинити пропозиції DeFi, створюючи «запорні» садиби і розділяючи ліквідність між меншими пулами.

Пропозиції регуляції під MiCA

У відповіді на консультацію Європейської комісії щодо MiCA у вересні Європейська служба цінних паперів і ринків (ESMA) рекомендувала створити окрему регуляторну категорію для компаній, що надають клієнтам доступ до протоколів DeFi. Пропозиція має на меті включити послуги DeFi у той самий каркас захисту інвесторів, що й інші крипто-активні дії.

Пропозиція тестування придатності банківської служби

Європейська банківська служба (EBA) також висловила свою думку, закликаючи Комісію вивчити нові правила для крипто‑позик і позик. Серед варіантів, які вона перелічила, був використання тестів придатності для оцінки того, чи підходить DeFi‑послуга конкретному клієнту. Van der Stappen попередив, що застосування таких тестів у загальному порядку може трактувати низькоризикові обміни стейблкоїнів так само, як високоризикове кредитування з використанням позикових коштів, незважаючи на різні профілі ризиків.

Можливий вплив на ринок

Якщо регульовані платформи обмежать доступ до DeFi, ЄС може спостерігати розділення ліквідності, що призведе до погіршеної виконання торгів і підвищеної різниці цін для користувачів. Van der Stappen попередив, що «пропорційний підхід полягає в тому, щоб дозволити CASPs продовжувати надавати такий доступ із захистами, що відповідають діяльності». Він додав, що користувачі можуть схилятися до провайдерів поза ЄС, які працюють з меншими захистами.

Що слід очікувати далі

Очікується, що Європейська комісія опублікує остаточні правила MiCA пізніше цього року. Зацікавлені сторони будуть стежити за тим, як остаточний текст розгляне специфічні положення DeFi, обсяг тестування придатності і чи будуть включені виключення для низькоризикових сервісів. Учасники ринку також повинні стежити за будь-якими подальшими рекомендаціями ESMA та EBA, а також за новими даними про тенденції діяльності DeFi по всьому ЄС.

FAQ

Яка основна проблема, яку Coinbase бачить у пропозиціях ЄС щодо DeFi?

Coinbase боїться, що жорсткі правила можуть змусити користувачів перейти на платформи з меншими захистами інвесторів, розділити ліквідність і призвести до погіршення цін на торгівлю.