Coinbase AB politika başkanı Roeland Van der Stappen, Cointelegraph'a, Avrupa Birliği'nin Piyasalarda Kripto Varlıklar Regülasyonu (MiCA) kapsamında DeFi denetimini sıkılaştırmasının, kullanıcıları daha zayıf korumalı hizmetlere yönlendirebileceğini söyledi. Düzenlenmiş kripto varlık hizmet sağlayıcılarının (CASP) DeFi sunumlarını sınırlayabileceğini ya da tamamen kaldırabileceğini, bu durumun “kapalı bahçeler” yaratacağını ve likiditeyi daha küçük havuzlar arasında parçalayacağını belirtti.

MiCA kapsamındaki düzenleyici öneriler

Avrupa Komisyonu’nun MiCA istişaresine Eylül ayında verdiği yanıtında, Avrupa Menkul Kıymetler ve Piyasalar Otoritesi (ESMA), müşterilere DeFi protokollerine erişim sağlayan firmalar için ayrı bir düzenleyici kategori oluşturulmasını önerdi. Bu öneri, DeFi hizmetlerini diğer kripto varlık faaliyetleriyle aynı yatırımcı koruma çerçevesine dahil etmeyi amaçlıyor.

Bankacılık otoritesinin uygunluk testi önerisi

Avrupa Bankacılık Otoritesi (EBA) da sürece dahil olarak, Komisyonu kripto kredilendirme ve borçlanma için yeni kurallar incelemeye çağırdı. Listelenen seçenekler arasında, bir DeFi hizmetinin belirli bir müşteri için uygun olup olmadığını değerlendirmek amacıyla uygunluk testlerinin kullanılması yer alıyordu. Van der Stappen, bu testlerin tek tip uygulanmasının düşük riskli stablecoin takaslarını yüksek riskli kaldıraçlı kredilendirme ile aynı şekilde değerlendirebileceği konusunda uyardı.

Potansiyel piyasa etkisi

Eğer düzenlenmiş platformlar DeFi erişimini kısıtlarsa, AB likiditenin bölünmesi, işlem yürütmesinin kötüleşmesi ve kullanıcılar için daha yüksek kayma (slippage) riskiyle karşılaşabilir. Van der Stappen, “orantılı bir yaklaşım, CASP'lerin bu erişimi, faaliyete uygun korumalarla sürdürmesine izin vermek” gerektiğini vurguladı. Ayrıca, kullanıcıların daha az koruma sunan AB dışı sağlayıcılara yönelebileceğini ekledi.

İlerleyen dönemde neler izlenmeli

Avrupa Komisyonu, bu yılın ilerleyen döneminde nihai MiCA kurallarını yayımlamayı planlıyor. Paydaşlar, nihai metnin DeFi’ye özgü hükümleri, uygunluk testlerinin kapsamı ve düşük riskli hizmetler için muafiyetlerin olup olmayacağını yakından takip edecek. Piyasa katılımcıları ayrıca ESMA ve EBA’dan gelecek ek rehberlikleri ve AB genelinde DeFi aktivite trendlerine dair ortaya çıkan verileri izlemeli.

SSS

Coinbase'un AB DeFi önerileriyle ilgili temel endişesi nedir?

Coinbase, daha sıkı kuralların kullanıcıları daha az yatırımcı koruması olan platformlara itebileceğini, likiditeyi parçalayacağını ve işlem fiyatlarını kötüleştireceğini düşünüyor.