코인베이스의 EU 정책 책임자인 롤랜드 판 더 스탑펜은 Cointelegraph에 유럽연합이 가상자산시장규제(MiCA) 하에서 탈중앙화 금융(DeFi) 감독을 강화하는 움직임이 의도치 않게 사용자를 더 약한 안전장치를 가진 서비스로 유도할 수 있다고 말했습니다. 그는 규제된 가상자산 서비스 제공업체(CASP)들이 DeFi 제공을 제한하거나 중단할 수 있으며, 이는 '벽으로 둘러싸인 정원'을 만들고 유동성을 더 작은 풀로 분산시킬 것이라고 설명했습니다.

MiCA 하의 규제 제안

유럽증권시장청(ESMA)은 유럽위원회의 MiCA 공청회에 대한 9월 응답에서 DeFi 프로토콜에 대한 고객 접근성을 제공하는 기업들을 위한 별도의 규제 카테고리를 만드는 것을 권장했습니다. 이 제안은 DeFi 서비스를 다른 가상자산 활동과 동일한 투자자 보호 체계 하에 두려는 것을 목표로 합니다.

은행 감독 당국의 적격성 테스트 제안

유럽은행감독청(EBA)도 의견을 제시하며 가상자산 대출 및 차입에 대한 새로운 규칙에 대한 위원회의 연구를 촉구했습니다. 그들이 나열한 옵션 중 하나는 특정 고객에게 DeFi 서비스가 적합한지를 평가하기 위한 적격성 테스트의 사용이었습니다. 판 더 스탑펜은 이러한 테스트를 일률적으로 적용하면 위험 프로파일이 다르다는 점을 무시하고 저위험 스테이블코인 스왑을 고위험 레버리지 대출과 동일하게 취급할 수 있다고 경고했습니다.

잠재적 시장 영향

규제된 플랫폼들이 DeFi 접근을 축소할 경우, EU에서는 유동성 분리가 발생하여 사용자의 거래 실행이 악화되고 슬리피지가 높아질 수 있습니다. 판 더 스탑펜은 "적절한 접근 방식은 CASP들이 활동에 맞는 안전장치와 함께 해당 접근을 계속 제공할 수 있도록 하는 것"이라고 경고했습니다. 그는 사용자가 더 적은 보호 장치를 가진 비-EU 제공업체로 이동할 수 있다고 덧붙였습니다.

다음에 주목할 점

유럽위원회는 올해 말 최종 MiCA 규칙을 발표할 것으로 예상됩니다. 이해관계자들은 최종 문안이 DeFi 관련 조항, 적격성 테스트의 범위, 그리고 저위험 서비스에 대한 예외 조항을 어떻게 다루는지 주시할 것입니다. 시장 참여자들은 또한 ESMA와 EBA의 후속 지침 및 EU 전역의 DeFi 활동 추이에 관한 최신 데이터를 모니터링해야 합니다.

자주 묻는 질문

코인베이스가 EU의 DeFi 제안에 대해 가진 주요 우려는 무엇인가요?

코인베이스는 더 엄격한 규칙이 사용자를 투자자 보호가 적은 플랫폼으로 이동시키고 유동성을 분산시켜 더 나쁜 거래 가격으로 이어질 수 있다고 우려합니다.

EU에서 DeFi에 대해 의견을 밝힌 규제 기관은 어디인가요?

유럽증권시장청과 유럽은행감독청 모두 MiCA 하에서 DeFi 서비스가 어떻게 규제될 수 있는지에 대한 권장 사항을 발표했습니다.

최종 MiCA 규칙은 언제 발표될 예정인가요?

유럽위원회는 2026년 후반에 최종 MiCA 프레임워크를 발표할 예정입니다.

출처

이 기사는 COINMAG 뉴스룸이 위 보고서들을 바탕으로 작성했습니다.