A Commodity Futures Trading Commission anunciou nesta quinta‑feira que bolsas de mercados de previsão regulados federalmente devem cessar restrições geográficas por estado dentro de 30 dias, ou apresentar explicação detalhada sobre a impossibilidade de cumprimento. A medida segue a liminar preliminar de um juiz federal contra a Kalshi, que foi obrigada a bloquear contratos esportivos nas terras de várias tribos californianas. A interpretação da CFTC sobre sua regra de acesso imparcial visa garantir que todos os traders elegíveis tenham “acesso competitivo, aberto, justo e imparcial” em todo o território dos EUA.

Interpretação de acesso imparcial da CFTC

Em uma interpretação de seis páginas divulgada em 5 de nov., a agência afirmou que o Commodity Exchange Act não permite, em geral, que um mercado de contratos designado (DCM) limite a participação com base na localização do trader dentro do país. O presidente Michael Selig enfatizou que os mercados de derivativos devem operar uniformemente em escala nacional para cumprir os propósitos da lei. A orientação também se estende a intermediários, como corretoras, que não devem impor seus próprios bloqueios geográficos, alertando que restrições estaduais podem fragmentar a liquidez, ampliar spreads e impedir que traders gerenciem posições ao viajar entre estados.

Ordens judiciais recentes que afetam a Kalshi

A Kalshi enfrenta múltiplas restrições judiciais que já limitam seu alcance geográfico. Em 4 de nov., a juíza federal Jacqueline Scott Corley concedeu liminar que impede a bolsa de oferecer contratos esportivos nas terras indígenas de tribos californianas que a processaram. As tribos devem fornecer mapas das terras até 13 de nov., e a Kalshi deve relatar a conformidade em 21 dias. Em Michigan, uma ordem judicial estadual obriga a Kalshi a geofenciar usuários, com multas diárias de US$ 500 mil por violação. Decisões anteriores, incluindo um acórdão do Nono Circuito em caso de Nevada, rejeitaram o argumento da Kalshi de que bloqueios estaduais violam a regra de acesso imparcial.

Possível choque e próximos passos

O prazo de 30 dias da CFTC permite que as bolsas apresentem explicação caso não consigam atender ao requisito, mas a agência ainda não esclareceu como tratará submissões que conflitem com ordens judiciais existentes. Enquanto isso, reguladores estaduais também estão atuando: o procurador de Arkansas, Tim Griffin, processou a Kalshi sob a Lei de Práticas Comerciais Enganosas do estado, e a CFTC processou Utah para impedir a aplicação de leis de jogos contra mercados de previsão regulados federalmente. O cenário jurídico em evolução indica que as bolsas precisarão navegar tanto pela orientação federal quanto por múltiplas injunções judiciais nas próximas semanas.