La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) anunció el jueves que los intercambios de mercados de predicción regulados a nivel federal deben cesar las restricciones geográficas por estado dentro de 30 días, o presentar una explicación detallada de por qué el cumplimiento es imposible. Esta medida sigue a la inhibición preliminar de un juez federal contra Kalshi, que fue ordenada a bloquear contratos deportivos en las tierras de varias tribus de California. La interpretación de la CFTC sobre su regla de acceso imparcial busca garantizar que todos los traders elegibles disfruten de un «acceso competitivo, abierto, justo e imparcial» en todo Estados Unidos.

Interpretación del acceso imparcial de la CFTC

En una interpretación de seis páginas publicada el 5 de noviembre, la agencia declaró que la Ley de Intercambio de Productos Básicos no permite generalmente a un mercado de contratos designados (DCM) limitar la participación basándose en la ubicación del trader dentro del país. El presidente Michael Selig enfatizó que los mercados de derivados deben operar de manera uniforme a escala nacional para cumplir con los propósitos de la Ley. La directriz también se extiende a intermediarios como los corredores, que no deben imponer sus propios geobloqueos, y advierte que las restricciones a nivel estatal pueden fragmentar la liquidez, ampliar las brechas de precio y evitar que los traders gestionen sus posiciones cuando viajan entre estados.

Órdenes judiciales recientes que afectan a Kalshi

Kalshi enfrenta múltiples restricciones judiciales que ya limitan su alcance geográfico. El 4 de noviembre, la jueza federal Jacqueline Scott Corley concedió una inhibición preliminar que prohíbe al intercambio ofrecer cualquier contrato deportivo en las tierras indígenas de las tribus de California que lo demandaron. Las tribus deben proporcionar mapas de las tierras para el 13 de noviembre, y Kalshi debe informar sobre el cumplimiento dentro de los 21 días. En Míchigan, una orden de la corte estatal obliga a Kalshi a geocercar a los usuarios, con multas diarias de 500.000 dólares por incumplimiento. Decisiones anteriores, incluida una de la Novena Corte de Apelaciones en un caso de Nevada, rechazaron el argumento de Kalshi de que los bloqueos estatales violan la regla de acceso imparcial.

Posible conflicto y próximos pasos

El plazo de 30 días de la CFTC permite a los intercambios presentar una explicación si no pueden cumplir con el requisito, pero la agencia no ha aclarado cómo tratará las presentaciones que conflictúen con órdenes judiciales existentes. Mientras tanto, los reguladores estatales también están tomando medidas: el fiscal general de Arkansas, Tim Griffin, demandó a Kalshi bajo la Ley de Prácticas Comerciales Engañosas del estado, y la CFTC ha demandado a Utah para detener la aplicación de sus leyes de juego contra los mercados de predicción regulados a nivel federal. El cambiante panorama legal sugiere que los intercambios deberán navegar tanto las directrices federales como múltiples inhibiciones judiciales en las próximas semanas.