La Commodity Futures Trading Commission a annoncé jeudi que les plateformes d’échange de marchés de prédiction régulées au niveau fédéral doivent cesser les restrictions géographiques par État dans les 30 jours, ou soumettre une explication détaillée de l’impossibilité de se conformer. Cette mesure fait suite à une injonction préliminaire d’un juge fédéral contre Kalshi, qui a été ordonné de bloquer les contrats sportifs sur les terres de plusieurs tribus californiennes. L’interprétation par la CFTC de sa règle d’accès impartial vise à garantir que tous les traders éligibles bénéficient d’un « accès compétitif, ouvert, équitable et impartial » à travers les États-Unis.

Interprétation de l’accès impartial de la CFTC

Dans une interprétation de six pages publiée le 5 novembre, l’agence a indiqué que le Commodity Exchange Act ne permet pas, en principe, à un marché de contrats désigné (DCM) de restreindre la participation en fonction de la localisation du trader à l’intérieur du pays. Le président Michael Selig a souligné que les marchés de dérivés doivent fonctionner de façon uniforme à l’échelle nationale pour atteindre les objectifs de la loi. Les consignes s’étendent également aux intermédiaires tels que les courtiers, qui ne doivent pas imposer leurs propres géoblocs, et avertissent que les restrictions au niveau des États peuvent fragmenter la liquidité, élargir les spreads et empêcher les traders de gérer leurs positions lorsqu’ils se déplacent d’un État à l’autre.

Injonctions judiciaires récentes affectant Kalshi

Kalshi fait face à plusieurs contraintes judiciaires qui limitent déjà sa portée géographique. Le 4 novembre, la juge de district américaine Jacqueline Scott Corley a accordé une injonction préliminaire interdisant à la plateforme d’offrir tout contrat sportif sur les terres indiennes des tribus californiennes qui l’ont poursuivie. Les tribus doivent fournir des cartes des terres d’ici le 13 novembre, et Kalshi doit rendre compte de sa conformité dans les 21 jours. Dans le Michigan, une ordonnance d’un tribunal d’État oblige Kalshi à géorester les utilisateurs, sous peine d’une amende quotidienne de 500 000 $, et des décisions antérieures, dont un arrêt du Neuvième Circuit dans une affaire du Nevada, ont rejeté l’argument de Kalshi selon lequel les blocages étatiques violeraient la règle d’accès impartial.

Risque de conflit et prochaines étapes

Le délai de 30 jours offert par la CFTC permet aux plateformes de soumettre une explication si elles ne peuvent pas satisfaire l’exigence, mais l’agence n’a pas précisé comment elle traitera les soumissions en conflit avec les injonctions judiciaires existantes. Parallèlement, les régulateurs étatiques agissent également : le procureur général de l’Arkansas, Tim Griffin, a poursuivi Kalshi en vertu de la loi de l’État sur les pratiques commerciales trompeuses, et la CFTC a intenté une action contre l’Utah pour stopper l’application de ses lois sur les jeux d’argent aux marchés de prédiction régulés au niveau fédéral. Le paysage juridique en évolution laisse présager que les plateformes devront naviguer à la fois entre les consignes fédérales et les multiples injonctions judiciaires dans les semaines à venir.