Die Commodity Futures Trading Commission kündigte am Donnerstag an, dass bundesweit regulierte Prognose‑Marktplätze innerhalb von 30 Tagen staatliche geografische Beschränkungen aufheben oder eine detaillierte Erklärung einreichen müssen, warum die Einhaltung unmöglich ist. Der Schritt folgt einer einstweiligen Verfügung eines Bundesrichters gegen Kalshi, die das Unternehmen verpflichtete, Sport‑Kontrakte auf dem Land mehrerer kalifornischer Stämme zu blockieren. Die CFTC‑Auslegung ihrer Regel zum unparteiischen Zugang soll sicherstellen, dass alle berechtigten Händler „kompetitiven, offenen, fairen und unparteiischen Zugang“ in den gesamten USA erhalten.

CFTC‑Interpretation des unparteiischen Zugangs

In einer sechsseitigen Interpretation vom 5. Nov. erklärte die Behörde, dass das Commodity Exchange Act grundsätzlich nicht zulässt, dass ein Designated Contract Market (DCM) die Teilnahme anhand des Wohnorts eines Händlers innerhalb des Landes einschränkt. Vorsitzender Michael Selig betonte, dass Derivatemärkte einheitlich auf nationaler Ebene operieren müssen, um die Ziele des Gesetzes zu erfüllen. Die Leitlinie erstreckt sich auch auf Intermediäre wie Broker, die keine eigenen Geoblocks setzen dürfen, und warnt, dass staatliche Beschränkungen die Liquidität fragmentieren, Spreads verbreitern und Händler daran hindern können, Positionen zu managen, wenn sie Staatsgrenzen überschreiten.

Aktuelle Gerichtsbeschlüsse gegen Kalshi

Kalshi steht bereits unter mehreren gerichtlichen Auflagen, die seine geografische Reichweite einschränken. Am 4. Nov. erließ die US-Bezirksrichterin Jacqueline Scott Corley eine einstweilige Verfügung, die das Unternehmen daran hindert, Sport‑Kontrakte auf den indianischen Stammesgebieten Kaliforniens anzubieten, die es verklagt haben. Die Stämme müssen bis zum 13. Nov. Karten der Gebiete bereitstellen, und Kalshi muss die Einhaltung innerhalb von 21 Tagen melden. In Michigan zwingt ein Landesgericht Kalshi, Nutzer zu geofencen; Verstöße werden mit einer täglichen Geldstrafe von 500.000 USD geahndet. Frühere Urteile, darunter ein Ninth‑Circuit‑Beschluss in einem Nevada‑Fall, wiesen Kalshis Argument zurück, dass staatliche Blockaden die Regel des unparteiischen Zugangs verletzen würden.

Möglicher Konflikt und nächste Schritte

Die 30‑tägige Frist der CFTC erlaubt den Börsen, eine Erklärung einzureichen, wenn sie die Anforderung nicht erfüllen können, doch die Behörde hat noch nicht klargestellt, wie sie Eingaben behandelt, die im Widerspruch zu bestehenden Gerichtsbeschlüssen stehen. Gleichzeitig ergreifen staatliche Regulierungsbehörden ebenfalls Maßnahmen: Der Generalstaatsanwalt von Arkansas, Tim Griffin, klagte Kalshi nach dem Deceptive Trade Practices Act des Staates an, und die CFTC hat Utah verklagt, um dessen Durchsetzung von Glücksspielgesetzen gegen bundesweit regulierte Prognosemärkte zu stoppen. Das sich wandelnde Rechtsumfeld deutet darauf hin, dass die Börsen sowohl die bundesweite Leitlinie als auch mehrere gerichtliche Verfügungen in den kommenden Wochen navigieren müssen.