2026年10月 ビットコインハッシュレート上昇、ハッシュプライスは18%下落

Luxorの2026年10月ハッシュレート振り返りは、市場が混在した様相を示しています。ビットコインネットワークのハッシュレートは急上昇しましたが、ハッシュプライスと現物ビットコイン価格はともに急落しました。7日平均ネットワークハッシュレートは9月末の976 EH/sから月末には1,067 EH/sへと9.4%増加し、6月初め以来初めて1 ZH/sの閾値を超えました。同時に、USD建てハッシュプライスは$40.15から$32.98/PH/s/日へと17.9%下落し、ビットコイン価格は$84,049から$77,332へと8%の下落となりました。

ハッシュレート成長はテキサスの電力動向に牽引されました

ハッシュレート拡大は主にテキサスで起きました。ERCOTの4‑capacity‑price（4CP）シーズンが9月30日に終了し、10月中旬のリアルタイム電力価格は$25‑$29/MWhと8月以来の最安水準となり、マイナーが容量を増やす動機となりました。ネットワークの7日平均は10月11日に1,000 EH/sを突破し、ブロック時間は平均9分8秒で、2025年9月以来最速の月となりました。

難易度リターゲットとハッシュプライスへの影響

10月16日（+5.92%）と10月29日（+5.54%）に2回の難易度調整が行われ、2024年2月以来初めて5%以上の連続リターゲットとなりました。合計11.76%の難易度上昇により、ネットワーク総難易度は148.36Tに達し、2年ぶりの最大月間伸びとなりました。各リターゲットはハッシュプライスの下落と同時に起こり、最初は価格を$38.83から$36.60へ、2回目は$35.67から$33.01へと下げ、全体の17.9%下落を加速させました。

スポットETFフローと先物市場の見通し

10月は6月以来初めてビットコイン現物ETFが純流出となり、10月30日の単日流出$643 百万に続き、総額$515 百万が引き出されました。年初来の純流入は9月末の$970 百万から$460 百万へと減少しました。先物市場では、2026年11月から2027年3月までのUSD建て契約が10月初旬から11月初旬にかけて12‑16%下落し、PH/s/日あたり$32‑34でカーブが平坦化しました。このカーブは10月の難易度急騰が加速せずに持続することを示唆しています。

次に注目すべき点

アナリストはERCOTが次の季節サイクルに入る中で、テキサスの電力余剰がハッシュレート成長を支え続けるかを注視します。12月9日のFOMC決定がビットコイン価格の動向に影響を与え、結果としてハッシュプライスのダイナミクスにも波及する可能性があります。最後に、先物契約の動向は2027年に向けた難易度トレンドに対するマイナーのセンチメントを測る重要な指標となります。