Обзор хешрейта за октябрь 2026 года от Luxor рисует противоречивую картину рынка: хешрейт сети Bitcoin резко вырос, но хешпрайс и спотовая цена Bitcoin заметно снизились. 7-дневное среднее значение хешрейта сети увеличилось с 976 EH/s в конце сентября до 1 067 EH/s к концу месяца, что составило рост на 9,4% и впервые с начала июня подняло среднее значение выше порога 1 ZH/s. В то же время хешпрайс в долларах США упал с $40,15 до $32,98 за PH/s/день, снизившись на 17,9%, а цена Bitcoin снизилась с $84 049 до $77 332, что составляет падение на 8%.

BTC / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Рост хешрейта обусловлен энергетической динамикой в Техасе

Расширение хешрейта произошло в основном за счет Техаса, где 30 сентября завершился сезон ERCOT 4-тарифной цены (4CP). Цены на электроэнергию в реальном времени упали до $25–$29/MWh в середине октября, что стало самым низким уровнем с августа, что побудило майнеров увеличить мощности. 7-дневное среднее значение сети превысило отметку 1 000 EH/s 11 октября, а среднее время блока составило 9 минут 8 секунд, что стало самым быстрым месяцем с сентября 2025 года.

Ретаргетинги сложности и их влияние на хешпрайс

Две корректировки сложности произошли 16 октября (+5,92%) и 29 октября (+5,54%), что стало первым случаем последовательных ретаргетингов выше 5% с февраля 2024 года. Совокупный рост сложности на 11,76% поднял общую сложность сети до 148,36T, что стало самым большим месячным приростом за два года. Каждый ретаргетинг совпал со снижением хешпрайса: первый сократил цену с $38,83 до $36,60, а второй опустил ее с $35,67 до $33,01, усилив общее снижение на 17,9%.

Потоки в спотовые ETF и перспективы форвардного рынка

Октябрь стал первым месяцем с июня, когда из спотовых ETF Bitcoin зафиксирован чистый отток средств: после однодневного вывода на $643 млн 30 октября было выведено $515 млн. Чистый приток средств с начала года снизился с $970 млн в конце сентября до $460 млн. На форвардном рынке контракты в долларах США на период с ноября 2026 по март 2027 года упали на 12–16% между началом октября и началом ноября, выровняв кривую на уровне $32–34 за PH/s/день. Кривая предполагает, что скачок сложности в октябре сохранится, а не ускорится.

Что наблюдать дальше

Аналитики будут отслеживать, продолжит ли энергетический профицит в Техасе поддерживать рост хешрейта по мере перехода ERCOT в следующий сезонный цикл. Предстоящее решение FOMC 9 декабря может повлиять на траекторию цены Bitcoin, что, в свою очередь, отразится на динамике хешпрайса. Наконец, активность по форвардным контрактам станет ключевым индикатором настроений майнеров относительно тенденций сложности в преддверии 2027 года.