Keel Infrastructure、ビットコイン保有を売却し、AIデータセンターへ転換、日次販売を実施

Keel Infrastructure Corp.（旧Bitfarms）は、全ビットコイン保有分2,520BTCを約1億9,200万ドルで売却したと開示した。この取引は第3四半期に完了し、期初に保有していた2,261BTCと四半期中に採掘した259BTCが含まれる。今後、ケベックで残存する採掘事業で生産されたビットコインは日次で売却され、暗号資産価格の変動リスクを排除すると同社は述べている。

マイニングからAI中心のインフラへの戦略転換

この売却は、同社がBITFティッカーで取引されていた頃に米国のマイニング事業を縮小し、ハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）と人工知能（AI）プロジェクトに資金を回すために始めた転換を完了させるものだ。4月に法的本拠地をデラウェア州に移し、Keke Infrastructureへブランド変更した同社は、北米のデジタルインフラとエネルギー供給者として位置付けている。財務諸表には依然として旧マイニング事業が残るものの、継続事業からの収益は前年の6,800万ドルから2,800万ドルに減少し、米国マイニングの停止とビットコイン価格の低迷を反映している。調整後EBITDAは前年の1,900万ドルの黒字から2,700万ドルの赤字へ転換し、一般管理費は上級人材の採用と株式報酬の増加に伴い約3,400万ドルに倍増した。

AIデータセンターパイプラインへの資金調達

Keelは11月初旬時点で約7億8,000万ドルの無制限現金を保有し、データセンタープロジェクトのリース契約が確定するまで債務や株式調達の必要はないと示した。ワシントン州モーゼスレイクサイトでは9月に着工許可を取得し、2027年に最初のAI特化型施設が稼働予定だ。同社は同地点に次世代Vera Rubinアーキテクチャのオプションも提示している。ペンシルベニア州ではシャロンとパンサークリークサイトの許認可が進行中で、負荷調査の結果次第で確保された容量は478MWから計画拡張により最大1.9GWに拡大できる可能性がある。全体として、Keelの開発パイプラインはペンシルベニア州、ワシントン州、ケベック州にわたり約2.2GWの系統接続容量を有する。

業界全体のトレンドと見通し

KeelはRiot PlatformsやHut 8といった他の上場マイナーと同様、今年大規模なビットコイン保有を売却しAI関連の建設や自社株買いに資金を充てている。例えばRiotはテキサス州の数十億ドル規模プロジェクトでAnthropicとリース契約を締結した。こうした動きは、電力集約型サイトをAIワークロードへ転用するマイナーの増加傾向を示す。ケベックに残るKeelのマイニング資産は規制電力料金の恩恵を受けるが、同社は今後も採掘したコインをバランスシートに残さず即時現金化する方針だ。主要な不確実要因は、CEOベン・ガニョンが示す条件で長期リース契約を確保できるか、そしてビットコイン売却益の全額がAIインフラに配分されるかどうかである。

次に注目すべき点

ステークホルダーは、AIデータセンタープロジェクト、特にモーゼスレイクとペンシルベニアサイトのリース契約最終化を注視するだろう。ビットコイン売却から得た資金をどれだけ速やかに資本集約型HPC資産へ再投資できるかが重要なパフォーマンス指標となる。また、AIインフラ需要の高まりに伴い、他のマイニング企業が同様の保有金売却を加速させるかどうかも市場参加者の関心事だ。