Keel Infrastructure Corp., anteriormente conhecida como Bitfarms, divulgou que liquidou todo o seu tesouro de Bitcoin – 2.520 BTC – por cerca de US$ 192 milhões. A transação, concluída no terceiro trimestre, incluiu os 2.261 Bitcoin que a empresa possuía no início do período e os 259 minerados durante o trimestre. A partir de agora, qualquer Bitcoin produzido pelas operações de mineração remanescentes da Keel em Quebec será vendido diariamente, política que, segundo a empresa, elimina a exposição à volatilidade do preço da criptomoeda.

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Fonte: CoinGecko. Preços indicativos.

Mudança estratégica de mineração para infraestrutura centrada em IA

A venda finaliza uma transição iniciada no início deste ano, quando a empresa, então negociada sob o ticker BITF, começou a encerrar as atividades de mineração nos EUA para financiar projetos de computação de alto desempenho (HPC) e inteligência artificial (IA). Após mudar sua sede legal para Delaware em abril, a empresa rebatizou‑se como Keel Infrastructure, posicionando‑se como provedora norte‑americana de infraestrutura digital e energia. Embora a mineração legado ainda apareça nas demonstrações financeiras, a receita das operações em andamento caiu para US$ 28 milhões, de US$ 68 milhões no ano anterior, refletindo o encerramento da mineração nos EUA e um ambiente de preço do Bitcoin mais fraco. O EBITDA ajustado passou a um prejuízo de US$ 27 milhões, de um lucro de US$ 19 milhões, enquanto os custos gerais e administrativos quase dobraram para US$ 34 milhões, devido à contratação de talentos seniores e ao aumento da remuneração baseada em ações.

Financiando a cadeia de data centers de IA

Keel informou cerca de US$ 780 milhões em caixa irrestrito no início de novembro e indicou que não há necessidade imediata de financiamento via dívida ou equity antes de concluir os contratos de arrendamento para seus projetos de data center. A construção começou no site de Moses Lake, no estado de Washington, em setembro, após receber um Aviso de Início, com a primeira instalação focada em IA prevista para operar em 2027. A empresa também descreveu uma arquitetura opcional de próxima geração Vera Rubin para o local. Na Pensilvânia, as licenças avançam nos sites de Sharon e Panther Creek, e os resultados dos estudos de carga podem expandir a capacidade garantida de 478 MW para quase 1,9 GW se as expansões planejadas em Panther Creek e Scrubgrass avançarem. No total, a carteira de desenvolvimento da Keel representa agora cerca de 2,2 GW de capacidade conectada à rede nos estados da Pensilvânia, Washington e Quebec.

Tendência mais ampla do setor e perspectivas

Keel se junta a outras mineradoras públicas, como Riot Platforms e Hut 8, que venderam grandes reservas de Bitcoin este ano para financiar construções relacionadas à IA e recompras de ações. A Riot, por exemplo, anunciou recentemente um contrato de arrendamento com a Anthropic em um projeto texano de vários bilhões de dólares. A mudança evidencia um padrão crescente de mineradoras reaproveitando sites de alto consumo energético para cargas de trabalho de IA. Os ativos de mineração remanescentes da Keel em Quebec se beneficiam de tarifas de eletricidade reguladas, mas a empresa não manterá mais moedas mineradas em seu balanço, optando pela conversão imediata em dinheiro. A principal incerteza reside em saber se a Keel conseguirá garantir contratos de arrendamento de longo prazo nas condições delineadas pelo CEO Ben Gagnon antes que os recursos da venda de Bitcoin sejam totalmente alocados.