Empresas de mineração de Bitcoin que se expandiram para a infraestrutura de data centers de inteligência artificial viram suas ações negociadas publicamente despencar cerca de 35% em outubro, segundo a gestora de investimentos VanEck. A empresa argumenta que a venda reflete uma reação exagerada às preocupações mais amplas de financiamento no setor de IA, em vez de uma deterioração dos fundamentos subjacentes das mineradoras, e vê a queda como uma potencial oportunidade de compra.

BTC / USD
Fonte: CoinGecko. Preços indicativos.

Ansiedade com financiamento se espalha para ações de mineração

A análise da VanEck vincula a forte correção ao aumento dos custos de empréstimo para empresas focadas em IA, observando que a ansiedade dos investidores com o financiamento de projetos de aluguel de GPUs e data centers se espalhou para mineradoras que apenas fornecem eletricidade e instalações. A empresa aponta para fatores macroeconômicos mais amplos – uma leitura do IPC dos EUA mais quente do que o esperado e a incerteza em torno das eleições intermediárias de novembro – que amplificaram a aversão ao risco do mercado. Apesar do título compartilhado, a VanEck enfatiza que as mineradoras não enfrentam a mesma exposição de balanço que as empresas puras de infraestrutura de IA.

Capacidade elétrica como vantagem competitiva

Segundo a VanEck, a escassez de eletricidade confiável e de alta capacidade está emergindo como o principal gargalo para a computação de IA em larga escala. As operadoras de mineração gastaram anos construindo instalações intensivas em energia, garantindo contratos de energia de longo prazo e estabelecendo conexões com a rede, ativos que podem se tornar valiosos à medida que as empresas de tecnologia disputam o mesmo suprimento de eletricidade. A empresa argumenta que essa infraestrutura de energia existente, em vez da demanda por computação, posiciona as mineradoras para capturar receitas relacionadas à IA sem o mesmo risco de financiamento que afeta os novos entrantes em data centers.

O que observar a seguir

Os investidores devem monitorar se as mineradoras conseguem transformar seus ativos de energia em cargas de trabalho de IA contratadas e se as condições de financiamento para projetos de IA melhoram à medida que o mercado digere a correção de outubro. Dados adicionais sobre renovações de arrendamento, prazos de conexão à rede e a adoção real por clientes de IA serão indicadores-chave de se o setor pode se recuperar do estado sobrevendido identificado pela VanEck.

Fontes