木曜の朝、米株式は取引開始後1時間で約2兆ドルの時価総額を失う劇的な反転を見せた。S&P500は最初の30分で2.8%下落し、その後3%以上下落、2025年4月以来の最大の時間内下落となった。売りは半導体とAI関連株が主導し、民主党が上下院と複数の重要州知事を掌握したことで、米国のAIデータセンター拡大見通しが再評価された。

政治的シフトがAI政策への懸念を招く

Cryptopolitanによると、民主党の大勝は州レベルでAIデータセンターの建設・運用に影響を与える政策権限を党にもたらした。テキサス、ジョージア、オハイオの新知事は、電気料金や公共料金への影響を理由に新規データセンタープロジェクトの停止や制限を示唆している。2028年までに米国データセンター容量の約30%を占める見込みのテキサスでは、電力コスト上昇と許認可の厳格化が高性能AIチップの需要を抑制すると投資家は懸念している。BeInCryptoも同様に、州知事の勝利が連邦レベルの法改正以上の規制リスクを加えると指摘した。

チップメーカーが打撃を受ける

政策不透明感はセクター最大手への即時的な価格圧力に転じた。AMD株はセッション中に約12%〜15%下落し、Nvidiaは6%〜8%の下落にとどまったが、業績はわずかに減少した。Broadcomは約6%下落、iShares Semiconductor ETF（SOXX）は8%急落した。Qualcommは業績予想を上回ったものの見通しが弱いと評価され、約12%の下落を記録した。同社は四半期のハンドセットチップ売上が26%減少したとBeInCryptoが報じている。CoreWeave、Nebius、Irenといった他のAI関連ハードウェア企業も9%〜14%の下落となり、売りの広がりを示した。

市場全体への波及効果

Nasdaq Compositeは3.9%下落し、10月の高値から10%以上離れ、正式に調整局面に入った。ダウ・ジョーンズ工業株平均は1,153ポイント、2.2%下落した。広範な市場損失は午前中までに2.3兆ドルを超えたとCryptopolitanが報じている。商品市場も反応し、原油価格は一時的な下落後に2%以上回復、金と銀先物はドル安と米国債利回り低下に支えられ数か月ぶりの高値を付けた。CBOEボラティリティ指数は22.59に上昇し、投資家の不安が高まっていることを示した。

次に注目すべき点

アナリストの見解は分かれている。FundstratのTom Leeは今回の反応は短期的な過剰調整であり、州はより厳しい条件下でもAI投資を呼び込むだろうと予測する。一方、VanEckのデジタル資産部門責任者Matthew Sigelは、AI支出への疑念が続けばテック株への圧力が続き、暗号資産やドルにも波及すると警告した。今後の雇用統計や財務省のキャッシュフロー指標などのデータが、株式と関連暗号資産の次の動きを左右するだろう。