Glassnode merilis analisis struktur pasar baru pada 11 Nov 2026, memperingatkan bahwa Bitcoin “berjalan tanpa bahan bakar” karena likuiditas menyusut dan pemegang jangka pendek masuk zona kerugian. Firma tersebut menyoroti konvergensi faktor – kontraksi tajam pasokan stablecoin, penarikan bersih dari ETF Bitcoin spot AS, dan diskon yang melebar pada Coinbase – yang bersama‑sama membatasi modal yang tersedia untuk mengangkat harga kembali di atas basis biaya jangka pendek $75,6 K.

BTC / USD
Sumber: CoinGecko. Harga bersifat indikatif.

Tekanan likuiditas dan penyusutan dukungan stablecoin

Menurut Glassnode, pasokan stablecoin menyusut $14,2 miliar dalam 30 hari terakhir, menandai penurunan terjal sejak Juni 2022. Penurunan ini mengurangi pool dolar on‑chain yang dapat ditukar dengan Bitcoin, dinamika yang dikatakan firma analitik tersebut “menekan investor relatif baru.” Pada saat yang sama, ETF Bitcoin spot AS mengalami penarikan bersih $1,6 miliar selama 20 sesi perdagangan, menandakan melemahnya permintaan institusional.

Dinamika buku order dan peran dompet besar

Data on‑chain Glassnode menunjukkan gambaran campuran pada buku order. Bid mendominasi ask di bawah $73 K, dan bid istirahat besar berada antara $68 K‑$72,5 K, sementara likuiditas menipis di atas $77 K dan hanya order tipis yang mencapai $84 K. Klaster likuidasi terlihat di sekitar $59,5 K‑$62,6 K di sisi bawah dan mendekati $87,5 K di sisi atas. Secara khusus, dua kelompok dompet – yang memegang 100‑1.000 BTC dan 1.000‑10.000 BTC – kembali mengakumulasi, meskipun investor kecil dan pemegang terbesar terus mendistribusikan Bitcoin.

Posisi derivatif dan sentimen pasar prediksi

Data derivatif dari Coinglass menunjukkan open interest opsi Bitcoin sekitar 440.000 BTC ($33 miliar), dengan call 55,7% dan put 44,3%, menghasilkan rasio put‑to‑call 0,79. Kontrak terbesar adalah call Coinbase‑Deribit $81 K (kedaluwarsa 13 Nov) dan $80 K (kedaluwarsa 25 Des), masing‑masing memegang lebih dari 8.000 BTC dalam open interest. Namun, kedaluwarsa 13 Nov yang akan datang dapat memaksa trader menyesuaikan posisi bila harga tidak bergerak menuju strike tersebut. Pasar prediksi memberikan outlook lebih hati‑hati. Pasar harga Bitcoin Polymarket November, dengan volume total $5,17 juta, memberikan probabilitas 91% bahwa harga akan menyentuh $75 K, namun hanya 1% peluang mencapai $100 K. Pasar sentuh harga 2026 yang lebih luas di Polymarket, dengan volume $84,26 juta, menempatkan probabilitas tertinggi (61%) pada hasil $70 K. Pasar harga maksimum November