Glassnode ने 11 नवम्बर, 2026 को एक नया मार्केट‑स्ट्रक्चर विश्लेषण जारी किया, जिसमें बताया गया कि बिटकॉइन “खाली टैंक पर चल रहा है” क्योंकि लिक्विडिटी घट रही है और अल्पकालिक धारक नुकसान क्षेत्र में जा रहे हैं। कंपनी ने कई कारकों की ओर इशारा किया – स्थिरकॉइन सप्लाई में तीव्र गिरावट, यू.एस. स्पॉट बिटकॉइन ETFs से शुद्ध आउटफ़्लो, और Coinbase पर widening डिस्काउंट – जो मिलकर कीमत को उसके अल्पकालिक कॉस्ट बेस $75.6 K से ऊपर ले जाने के लिए उपलब्ध पूंजी को सीमित कर रहे हैं।

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स्रोत: CoinGecko। कीमतें सांकेतिक हैं।

लिक्विडिटी दबाव और घटती स्थिरकॉइन बैकिंग

Glassnode के अनुसार, स्थिरकॉइन सप्लाई पिछले 30 दिनों में $14.2 बिलियन घटी, जो जून 2022 के बाद सबसे तेज गिरावट है। यह गिरावट ऑन‑चेन डॉलर पूल को कम करती है जो बिटकॉइन के लिए स्वैप किया जा सकता है, एक ऐसी गतिशीलता जिसे विश्लेषण फर्म “हालिया निवेशकों पर दबाव” कहती है। उसी समय, यू.एस. स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज‑ट्रेडेड फंड्स (ETFs) ने 20 ट्रेडिंग सत्रों में $1.6 बिलियन शुद्ध रिडेम्प्शन देखे, जिससे संस्थागत मांग में कमी का संकेत मिलता है।

ऑर्डर‑बुक डायनामिक्स और बड़े वॉलेट्स की भूमिका

Glassnode के ऑन‑चेन डेटा से ऑर्डर‑बुक में मिश्रित तस्वीर दिखती है। $73 K से नीचे बिड्स एस्क्स पर हावी हैं, और $68 K‑$72.5 K के बीच बड़े रेस्टिंग बिड्स मौजूद हैं, जबकि $77 K से ऊपर लिक्विडिटी पतली होती है और केवल विरल ऑर्डर $84 K तक पहुँचते हैं। लिक्विडेशन क्लस्टर्स $59.5 K‑$62.6 K के नीचे और $87.5 K के ऊपर दिखते हैं। उल्लेखनीय रूप से, दो वॉलेट समूह – 100‑1,000 BTC और 1,000‑10,000 BTC रखने वाले – ने जमा करना फिर से शुरू किया है, जबकि छोटे निवेशकों और सबसे बड़े धारकों ने बिटकॉइन वितरित करना जारी रखा है।

डेरिवेटिव्स पोजिशनिंग और प्रेडिक्शन‑मार्केट सेंटीमेंट

Coinglass के डेरिवेटिव्स डेटा से पता चलता है कि बिटकॉइन ऑप्शन्स ओपन इंटरेस्ट लगभग 440,000 BTC ($33 बिलियन) है, जिसमें कॉल्स 55.7 % और पुट्स 44.3 % हैं, जिससे पुट‑टू‑कॉल रेशियो 0.79 बनता है। सबसे बड़े कॉन्ट्रैक्ट्स Coinbase‑Deribit कॉल्स $81 K (13 नवम्बर एक्सपायरी) और $80 K (25 दिसम्बर एक्सपायरी) हैं, प्रत्येक में 8,000 BTC से अधिक ओपन इंटरेस्ट है। हालांकि, 13 नवम्बर की निकटवर्ती एक्सपायरी कीमत उन स्ट्राइक पर न पहुँचने पर ट्रेडर्स को पोजिशन समायोजित करने पर मजबूर कर सकती है। प्रेडिक्शन मार्केट्स अधिक सतर्क दृष्टिकोण दिखाते हैं। Polymarket के नवंबर बिटकॉइन प्राइस मार्केट, जिसमें $5.17 मिलियन कुल वॉल्यूम है, कीमत के $75 K तक पहुँचने की 91 % संभावना देता है, लेकिन $100 K तक पहुँचने की केवल 1 % संभावना। Polymarket पर 2026 की व्यापक प्राइस‑टच मार्केट, जिसमें $84.26 मिलियन है, सबसे अधिक संभावना (61 %) $70 K परिणाम पर रखती है। Kalshi के नवंबर मैक्सिमम‑प्राइस मार्केट, जिसमें $1.34 मिलियन वॉल्यूम है, $82.5 K से ऊपर जाने की 19 % संभावना देता है, जो हल्की अपसाइड बायस दर्शाता है।