Les sociétés de minage de Bitcoin qui se sont diversifiées dans l’infrastructure des centres de données d’intelligence artificielle ont vu leurs actions cotées chuter d’environ 35 % en octobre, selon le gestionnaire d’actifs VanEck. La firme soutient que cette vente massive reflète une sur‑reaction aux inquiétudes de financement plus larges dans le secteur IA plutôt qu’une détérioration des fondamentaux des mineurs, et elle voit cette baisse comme une possible opportunité d’achat.

BTC / USD
Source : CoinGecko. Prix indicatifs.

L’anxiété de financement se répercute sur les actions de minage

L’analyse de VanEck relie la forte correction à la hausse des coûts d’emprunt pour les entreprises axées sur l’IA, notant que l’inquiétude des investisseurs concernant le financement des projets de location de GPU et de centres de données s’est propagée aux mineurs qui ne font que fournir électricité et installations. La firme évoque des facteurs macro‑économiques plus larges – une lecture du CPI américain plus chaude que prévu et l’incertitude autour des élections législatives de novembre – qui ont amplifié l’aversion au risque du marché. Malgré le titre commun, VanEck souligne que les mineurs ne subissent pas la même exposition du bilan que les acteurs purs d’infrastructure IA.

Capacité électrique comme avantage concurrentiel

Selon VanEck, la rareté d’une électricité fiable et à haute capacité devient le principal goulot d’étranglement pour le calcul IA à grande échelle. Les opérateurs de minage ont passé des années à construire des installations très consommatrices d’énergie, à sécuriser des contrats d’énergie à long terme et à établir des connexions au réseau, des actifs qui pourraient devenir précieux alors que les entreprises technologiques se disputent la même offre électrique. La firme argue que cette infrastructure énergétique existante, plutôt que la demande de puissance de calcul, place les mineurs en position de capter des revenus liés à l’IA sans le même risque de financement qui pèse sur les nouveaux entrants des centres de données.

À surveiller ensuite

Les investisseurs devront suivre si les sociétés de minage peuvent transformer leurs actifs énergétiques en charges de travail IA contractées, et si les conditions de financement des projets IA s’améliorent à mesure que le marché digère la correction d’octobre. Des données supplémentaires sur les renouvellements de bail, les calendriers de connexion au réseau et l’adoption réelle par les clients IA seront des indicateurs clés pour savoir si le secteur peut rebondir après l’état survendu identifié par VanEck.