Keel Infrastructure Corp., anciennement Bitfarms, a annoncé avoir liquidé l’intégralité de son trésor Bitcoin – 2 520 BTC – pour une estimation de 192 M$. La transaction, réalisée au troisième trimestre, comprenait les 2 261 BTC détenus au début de la période et les 259 BTC extraits durant le trimestre. Dorénavant, tout Bitcoin produit par les opérations minières restantes de Keel au Québec sera vendu quotidiennement, une politique que l’entreprise affirme éliminer l’exposition aux fluctuations du cours de la cryptomonnaie.

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Source : CoinGecko. Prix indicatifs.

Changement stratégique du minage vers une infrastructure centrée sur l’IA

La vente finalise une transition amorcée plus tôt cette année, lorsque la société, alors cotée sous le ticker BITF, a commencé à réduire ses activités minières aux États‑Unis pour financer le calcul haute performance (HPC) et les projets d’intelligence artificielle (IA). Après avoir transféré son domicile juridique au Delaware en avril, l’entreprise s’est rebaptisée Keel Infrastructure, se positionnant comme fournisseur nord‑américain d’infrastructure numérique et d’énergie. Bien que le minage historique figure encore dans ses états financiers, le chiffre d’affaires des opérations en cours est tombé à 28 M$ contre 68 M$ l’an passé, reflétant la cessation du minage américain et un contexte de prix du Bitcoin plus doux. L’EBITDA ajusté est passé à une perte de 27 M$ contre un bénéfice de 19 M$, tandis que les frais généraux et administratifs ont presque doublé pour atteindre 34 M$ suite à l’ajout de talents seniors et à l’augmentation de la rémunération en actions.

Financement du pipeline de centres de données IA

Keel a indiqué disposer d’environ 780 M$ de liquidités non restreintes début novembre et n’a pas de besoin immédiat de financement par dette ou par capitaux propres avant la finalisation des contrats de location de ses projets de centres de données. Les travaux ont démarré sur le site de Moses Lake, dans l’État de Washington, en septembre après réception d’un avis de démarrage, la première installation axée sur l’IA devant être opérationnelle en 2027. La société a également présenté une architecture de prochaine génération Vera Rubin pour ce site. En Pennsylvanie, les permis progressent sur les sites de Sharon et Panther Creek, et les résultats des études de charge pourraient porter la capacité sécurisée de l’entreprise de 478 MW à près de 1,9 GW si les extensions prévues à Panther Creek et Scrubgrass se concrétisent. Au total, le pipeline de développement de Keel représente aujourd’hui environ 2,2 GW de capacité connectée au réseau à travers la Pennsylvanie, l’État de Washington et le Québec.

Tendance plus large du secteur et perspectives

Keel rejoint d’autres mineurs cotés, tels que Riot Platforms et Hut 8, qui ont vendu d’importantes réserves de Bitcoin cette année pour financer des constructions liées à l’IA et des rachats d’actions. Riot, par exemple, a récemment annoncé un bail avec Anthropic sur un projet texan de plusieurs milliards de dollars. Ce virage souligne une tendance croissante des mineurs à reconvertir des sites à forte consommation d’énergie pour des charges de travail IA. Les actifs miniers restants de Keel au Québec bénéficient de tarifs d’électricité régulés, mais l’entreprise ne conservera plus les pièces extraites dans son bilan, privilégiant une conversion immédiate en liquidités. L’incertitude principale réside dans la capacité de Keel à sécuriser des contrats de location à long terme selon les termes définis par le PDG Ben Gagnon avant que le produit de la vente de Bitcoin ne soit entièrement alloué.