Децентрализованное голосование Aave должно решить, изолировать или не изолировать экспозицию протокола к стейкинг-токену osETH в отдельном голосовании, после того как основатор StakeWise Дмитрий отправлil запрос 11 ноября. Это действие происходит в рамках более широкого плана снижения рисков, предложенного консультантом по рискам LlamaRisk, который намерен остановить новое предложение и заимствование osETH на рынке Aave V3 Core, сохраняя существующие позиции открытыми.

ETH / USD
Источник: CoinGecko. Цены ориентировочные.

Запрос StakeWise и анализ LlamaRisk

Согласно CryptoSlate, пост Дмитрия на форуме оспорil более шirокую реформу залога LlamaRisk, представленную 10 ноября. Он утверждал, что StakeWise не подвергался хакерским атакам или штрафам валидатора с января 2021 года, и подчеркнул неизменяемые контракты рычага протокола, которые возвращают заимствованный ETH напрямую от валидатора. Анализ LlamaRisk от 9 ноября оценивает залог osETH в $279,4 млн, поддерживающий примерно $256,6 млн долга в WETH, и отмечает примерный 14-кратный рычаг в режиме эффективности Aave, коррелированном с ETH (E-Mode), где osETH имеет лимит кредитно-залогового отношения 93%.

Предлагаемые механизмы заморозки

Одельное голосование позволит голосованию оценить риск osETH по критериям кредитного риска Aave. Если оно пройдет, начальная заморозка установит лимит заимствования в E-Mode для osETH на нуле, заставляя текущих заёмщиков либо погашать, либо митрировать свои позиции. Предложение описывает путь для обмена залога на wstETH, weETH, cbETH или WETH — уже доступных в том же E-Mode — без необходимости полного погашения основного долга в WETH. Ежедневные снимки резервов показывают небольшое снижение депозитов osETH с 122 900 9 ноября на 122 400 11 ноября, что указывает на ограниченные недавние притоки.

Потенциальные меры снижения рисков

LlamaRisk предупреждает, что снижение порогов ликвидации на 2–5% может вызвать ликвидации для многих высоко-рычаговых циклов rsETH и osETH. Поскольку osETH разделяет свою категорию с другими залогами ETH, единообразная корректировка порога затронет более широкий набор активов. Поэтому консультант рекомендует взаимодействие с эмитентом и естественный процесс сворачивания с ежемесячными отчетами о прогрессе. В случае, если экспозиация не снизится, Aave может повысить базовую ставку заимствования для WETH на 1% с шагом 0,5%, что компенсируется скидками для заёмщиков, не держащих rsETH или osETH. Надвигающаяся архитектура Aave V4, разделяющая хабы ликвидности и спики с локализованными настройками рисков, также может предложить долгосрочное решение, хотя текущее предложение не указывает на отдельный спик для osETH или премию.

Что наблюдать дальше